摘要：基于2005~2017年中國A股上市房地產公司的微觀數據,將市場情緒、債務融資和企業過度投資納入一個統一的分析框架,實證考察了市場情緒對房地產企業過度投資的影響及債務融資的中介作用機制。研究結果發現:高漲的市場情緒加劇了房地產企業的過度投資;伴隨著市場情緒的攀升,房地產企業的債務融資規模顯著增加;債務融資在市場情緒和房地產企業過度投資之間起著部分中介作用,即高漲的市場情緒通過增加房地產企業債務融資規模的途徑激化了其過度投資行為。本文豐富了行為金融理論在公司投資領域的研究,對治理房地產市場投資過熱和房地產企業過度投資具有重要的實踐指導意義。