摘要:目前的財務危機預警研究主要是基于財務指標建立模型,但財務指標只是財務危機發生的一種表現形式,甚至還有滯后性和不完全性,導致財務危機預警模型在以往的經濟危機中失效。在引入如公司治理、股權結構、資本市場指標等非財務指標的模型中,因選取的非財務指標相對片面,容易出現預測結果的不穩定性。管理層討論與分析因其所披露的對未來進行展望的預測性信息是財務報告的重要補充,使得獲得更全面的信息成為可能,筆者提出通過文本分析,在結合財務指標的基礎上,引入管理層討論與分析語言情感性指標,嘗試構建財務危機預警模型,并對模型的預測效果進行比對分析。檢驗顯示引入管理層討論與分析語言情感性指標的財務危機預警模型預測效果更好。彌補目前退市風險警示機制事后控制的不足,為上市公司出現退市風險的早期預警提供理論依據和技術支持。
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