摘要：期權平價關系是金融市場理論重要的組成部分,期權市場定價偏離平價關系的程度可以衡量期權市場的定價效率。本文從歐式期權平價關系出發,探索了上證50ETF期權市場的定價效率,發現了上證50ETF期權市場上存在相當大比例的偏離歐式平價關系的情況。進一步研究發現,我國金融市場上較高的交易成本解釋了其中接近一半的觀測偏離,另外一半的觀測偏離則主要由股票市場上缺乏有效的賣空機制來解釋。除此之外,市場情緒因素也是市場偏離平價關系的重要原因,尤其是對于短到期期限的合約而言。