摘要：文章基于資本成本視角對中國獨(dú)立董事制度的有效性進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：上市公司設(shè)置獨(dú)立董事的比例與資本成本之間顯著負(fù)相關(guān);獨(dú)立董事領(lǐng)取的薪酬能夠激勵獨(dú)立董事積極發(fā)揮作用,促進(jìn)資本成本降低;而作為影響?yīng)毩⒍聢?zhí)業(yè)能力的要素之一的獨(dú)立董事教育背景與其他特征比較對資本成本的影響有限。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),給予管理層持股激勵有助于降低問題,對獨(dú)立董事降低資本成本的效應(yīng)產(chǎn)生替代作用。