摘要：地方政府對城投債的隱性擔保是地方政府隱性債務形成的重要原因,鑒于當前我國財政風險和金融風險呈復雜交織態勢,地方政府隱性擔保會對系統性金融風險產生重要影響。國務院于2014年《關于加強地方政府性債務管理的意見》(以下簡稱“43號文”),意在完善地方政府債務管理機制,其中的一個重要內容是緩解地方政府隱性擔保問題。為檢驗43號文的政策效果,本文基于2009-2016年城投債數據,采用倍差法模型進行實證分析,研究結果表明:一是43號文有效弱化了城投債隱性擔保問題,政策實施后無擔保城投債的平均發行利差較政策實施前無擔保城投債提高了28個基點;二是43號文對隱性擔保的削弱效應具有持續性,2016年發行的無擔保城投債平均發行利差比2015年提高了48個基點,城投債“剛性兌付”的屬性在43號文實施后有所削弱。為促使城投公司和地方政府真正做到政企分家,進一步解決地方政府隱性擔保問題,并最終消除地方政府隱性債務,提出如下對策建議:一是進一步明確政府和企業的責任,推進城投平臺的轉型發展,逐步降低地方政府財政對城投平臺的支持力度以及城投平臺對地方政府財政的依賴度;二是推動地方政府專項債券成為政府融資的主要方式,滿足城市建設投資的中長期融資需要。