摘要：本文選取244家在創(chuàng)業(yè)板上市的公司,運用傾向得分匹配法避免風投對被投資企業(yè)的事前篩選產生的內生性問題,研究風險投資對企業(yè)績效的影響。研究結果發(fā)現:風險投資的參與會對企業(yè)績效產生一定負面影響,這種影響在程度方面和顯著性方面先上升后下降,表現出一種"倒U型"的關系。在企業(yè)上市后2~4年間,風險投資對企業(yè)績效的抑制效果達到最大,其影響效果也最顯著。隨著時間的推移,風險投資機構逐漸減少對被投資企業(yè)的持股比例,直至為零,即完全退出被投資企業(yè),至此被投資企業(yè)的經營績效與無風險投資支持的企業(yè)的經營績效趨于相同。