摘要：本文基于我國貨幣政策和宏觀審慎政策"雙支柱"調(diào)控框架下,構(gòu)建了一個包含央行流動性管理和宏觀審慎監(jiān)管的商業(yè)銀行兩部門決策模型,并將貸款市場、理財市場、債券市場、央行短期和中期資金市場納入一般均衡框架,探討了中長期利率的影響因素.結(jié)果顯示,央行投放的中期資金相比短期資金能更有效降低中長期利率,而加強宏觀審慎監(jiān)管會在一定程度上暢通貨幣政策傳導(dǎo).此外,本文通過建立一個包含經(jīng)濟增長、通貨膨脹、貨幣政策和宏觀審慎政策的"四因子"中長期利率定價框架,驗證了理論模型的結(jié)論,量化了中長期國債收益率受MLF加權(quán)利率及央行宏觀審慎政策的影響程度,為央行實施宏觀審慎政策、確定中期資金投放規(guī)模和利率水平提供了有力的實證支撐.