摘要：以我國上市公司的并購案例為研究樣本,探討終極所有權結構對關聯并購行為的影響。研究發現,終極控股股東兩權分離程度越大,關聯并購發生的更為頻繁;隨著現金流權比例的提高,會顯著降低關聯并購行為的發生;當終極控制人為國有控股時,更容易發生關聯并購活動。此外,在具有兩權分離的上市公司中,關聯并購顯著降低了收購公司價值;無兩權分離的上市公司中,關聯并購并未顯著影響收購公司價值。研究結論豐富了關聯并購決策差異的經驗證據,為解釋我國上市公司關聯并購行為提供了新的理論視角。