摘要：隨著全球人口增速與生產力增速的放緩,以美國為代表的主要經濟體出現了潛在產出增速的下滑,經濟的“長期性停滯”或成為全球經濟新常態,在此背景下,中美博弈無疑將是一場持久戰。中美關系短期對資產價格形成較大干擾,全球資產波動率變化與中美局勢關聯度高。中長期視角下,在經濟長期性停滯與全球長期低利率的背景下,將利好零息資產與避險資產的趨勢性行情。