序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇財務管理負債論文范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

一、選題依據(jù)、意義和實際應用方面的價值

通過對企業(yè)的財務報表進行分析可以了解企業(yè)整體的財務管理水平，本選題旨在對柏杉林木業(yè)有限公司的財務報表進行分析從而反映出公司整體的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的情況，但是單純從財務報表上的數(shù)據(jù)還不能直接或間接說明企業(yè)的財務狀況，特別是不能說明企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞和經(jīng)營成果的高低，因此通過各種方法對企業(yè)財務報表進行分析，找出企業(yè)存在的不足，為企業(yè)的管理者更好的經(jīng)濟決策提供依據(jù)，并且提升企業(yè)經(jīng)濟效益。

二、本課題在國內外的研究現(xiàn)狀

國內學者陳曉紅(2010)在《完善企業(yè)財務分析指標體系的思考》一文中認為科學合理的財務分析指標體系，對于企業(yè)決策者和信息使用者來說顯得十分重要。張新民、錢愛民在(2008)《財務報表分析精要》中指出，目前常用的財務狀況的方法包括比率分析法、比較分析法、趨勢分析法。荊新、王化成(2009)在《財務管理學》中寫道：財務報表的分析經(jīng)歷了由資產(chǎn)負債表到利潤表再到現(xiàn)金流量表的分析，也經(jīng)歷了一個由外部分析擴大到內部分析的過程。

戴維。F.霍金斯教授結合實際的企業(yè)情況寫出了《公司財務報表與分析一書》(2002)一文，文中對財務報表在公司管理過程中的作用給予了肯定。日本著名會計學專家森疼一男(2008)針對日本企業(yè)活動對財務的影響寫出了《企業(yè)經(jīng)濟活動與財務分析》，其中指出現(xiàn)金流量表在企業(yè)發(fā)展過程中的作用，逐漸使財務報表充實完善。

三、課題研究的內容及擬采取的辦法

本課題主要的研究內容是：

1、介紹柏杉林木也業(yè)有限公司概況。

2、對柏杉林木業(yè)有限公司的財務報表進行分析，主要進行資產(chǎn)負債表和利潤表分析，以及償債能力分析，營運能力分析，獲利能力分析，發(fā)展能力分析。

3、通過以上分析找出公司存在的問題。

4、針對上面提出的問題提出相對應的建議。

擬采取的方法有：

1、趨勢分析法：根據(jù)企業(yè)近幾年的會計報表，比較各個有關項目的金額、增減方向及幅度，從而揭示當期財務狀況和經(jīng)營成果的增減變化及其發(fā)展趨勢。

2、比率分析法：在同一財務報表的不同項目之間，或在不同報表的有關項目之間進行對比，以計算出的比率反映各個項目之間的相互關系，據(jù)此評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。

3、因素分析法：確定影響綜合性指標的各個因素，按照一定的順序逐個用是技術替換影響因素的基數(shù)，借以計算各項因素影響程度。

四、課題研究中的主要難點及解決辦法

主要難點：

1、由于理論知識不足，在做財務報表分析時有些問題分析不透徹。

2、資料收集困難，大量重要信息可能獲取不全面。

解決辦法：

1、系統(tǒng)學習財務報表，會計，財務管理相關書籍，認真學習相關理論、分析方法，針對企業(yè)現(xiàn)狀進行分析，就相關問題與同學討論分析或咨詢指導教師。

2、通過多種途徑查閱資料，參閱相關企業(yè)財務報表分析方法及情況，及時與企業(yè)溝通以獲得更多的內部資料，結合實際提出合理化的建議。

3、向指導老師咨詢，與同學互相討論。

五、畢業(yè)設計(論文)工作進度計劃

第六周至第七周 開題報告準備及開題答辯

第八周 撰寫論文提綱

第九周至第十周 論文初稿，外文譯文

第十一周至第十三周 論文修改

第十四周至第十五周 論文定稿、輸出、答辯準備

第十六周 畢業(yè)論文答辯

六、主要參考文獻(或資料)

[1]曹陽。 我國新舊合并財務報表相關準則差異分析[J]. 會計之友。 2007(07)

[2]高敏，唐洪廣。合并財務報表處理規(guī)定的主要變化[J]. 財會月刊。 2007(19)

[3]張新民。 我國新頒布的《企業(yè)會計準則合并財務報表》問題剖析[J]. 會計之友(下旬刊)。 2007(06)

[4]李剛。 談合并財務報表新會計準則的特點[J]. 商業(yè)會計，2007(07)

[5 ]劉文輝。 實體理論：合并財務報表理論的選擇《合并財務報表》會計準則征求意見稿的主要變化[J]. 商業(yè)會計， 2007(03)

[6]王治安。 合并報表問題研究[J]. 山東財政學院學報。 2008(01)

篇(2)

論文關鍵詞：財務分析，醫(yī)院財務報表，應用

引言

隨著醫(yī)療機構的管理及醫(yī)療產(chǎn)權制度改革的不斷深入，醫(yī)院在經(jīng)營自主權上有很大擴展，在資金的籌集、使用和分配上已經(jīng)有相當大的自主權。醫(yī)院的投資者和管理者及相關的人員越來越重視醫(yī)院的財務狀況及經(jīng)營成果，此時，能夠反映資金運作的有效性和合理性得財務會計報表就突顯的尤其重要[1]?，F(xiàn)行的財務會計報表是財務會計報告的主體和核心，主要包括：資產(chǎn)負債表、業(yè)務收支總表、業(yè)務收入明細表、業(yè)務支出明細表、凈資產(chǎn)變動表、財務分析及基本數(shù)字表等。它能反映醫(yī)院的資金結構、營運能力、償債能力和盈利能力。醫(yī)院財務報表分析，是醫(yī)院財務管理的組成部分和重要手段，通過財務報表分析，可以評價、預測醫(yī)院經(jīng)營成果，客觀地總結醫(yī)院財務管理水平，揭示存在的問題，改進財務管理工作，提高財務管理水平，促進醫(yī)院的發(fā)展。

1.醫(yī)院財務分析的內容

《醫(yī)院會計制度》規(guī)定，醫(yī)院會計報表由資產(chǎn)負債表、收入支出總表、醫(yī)療收支明細表、藥品收支明細表、基金變動情況表以及基本數(shù)字表等組成。醫(yī)院財務分析，不僅是醫(yī)院財務管理的重要手段，也是醫(yī)院達到預期經(jīng)濟目標的重要管理方法。隨著醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深入，醫(yī)院的經(jīng)濟活動也不斷發(fā)生深刻的變化[2]。因此，要重視和加強醫(yī)院財務分析，以提高經(jīng)濟效益，提高醫(yī)院競爭力。醫(yī)院財務分析的內容主要有以下幾個方面：

（1）資產(chǎn)負債及償債能力分析

主要分析醫(yī)院償還到期債務的能力，分析醫(yī)院資產(chǎn)的安全性。主要指標有資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、流動比率、速動比率等。對醫(yī)院償債能力的分析主要利用資產(chǎn)負債表的相關數(shù)據(jù)來進行。資產(chǎn)負債表是根據(jù)資產(chǎn)=負債+凈資產(chǎn)的會計等式，把醫(yī)院的資產(chǎn)、負債和凈資產(chǎn)項目排列，按照一定的編制要求而成的。報表中的資產(chǎn)項目可以說明醫(yī)院所擁有的各種資源以及醫(yī)院償還債務的能力。報表中的凈資產(chǎn)項目說明了醫(yī)院擁有的資產(chǎn)總額。報表的負債項目說明醫(yī)院所負擔的長、短期債務的數(shù)量。其中資產(chǎn)負債率是負債總額與資產(chǎn)總額的比例。這個比率越高，說明醫(yī)院負債越多，反之說明該醫(yī)院的長期償債能力越強。流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，該比率越高，表明醫(yī)院的短期償債能力越強，但流動比率過高，表明流動資產(chǎn)占用過多，會降低資金的使用效率，影響醫(yī)院的獲利能力。速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比率。該比率越高，債權人的權益就越有保障，但速動比率過高，有可能是醫(yī)院應收賬款占用過多，現(xiàn)金回籠速度慢，反而會降低醫(yī)院短期償債能力。

（2）收入支出情況分析

通過對收入支出總表分析，可以判斷醫(yī)院的業(yè)務開展成果，分析醫(yī)院業(yè)務收入完成情況;支出使用情況;業(yè)務收入、支出構成比例，以及影響業(yè)務收入、支出增減變動的因素，從而找出問題所在，及時采取措施，提高醫(yī)院的經(jīng)濟效益。醫(yī)院總收入主要包括醫(yī)院自身實現(xiàn)的業(yè)務收入、財政補助收入、上級補助收入三方面，由于上級補助收入很少，可在分析時作說明，因此對收入的分析主要從業(yè)務收入及財政補助收入兩方面進行分析。支出情況主要分析業(yè)務支出及項目撥款支出兩方面，由于項目撥款比較單一，可在分析時說明，所以支出情況說明主要是對醫(yī)院業(yè)務支出情況進行分析說明。現(xiàn)行的醫(yī)院會計制度將支出分為人員支出、公用支出及對個人和家庭補助支出三方面來進行分析。人員經(jīng)費支出主要是反映單位在一定時期內的在職職工的人員費用支出情況，公用經(jīng)費主要是反映一定時期內醫(yī)院在經(jīng)營活動中所必需的消耗，對個人和家庭補助支出主要是反映離退休費用及職工個人和家庭補助情況。

（3）營運能力分析

營運能力是指醫(yī)院基于外部市場環(huán)境的約束，通過內部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財務目標所產(chǎn)生作用的大小。主要分析指標有應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、固定資產(chǎn)利用率、總資產(chǎn)周轉率等。應收賬款周轉率可以用應收賬款平均天數(shù)來表示。應收賬款平均周轉天數(shù)越短，說明應收賬款占用醫(yī)院流動資金的時間越少；存貨周轉率是反映存貨停留在醫(yī)院的時間，也可用周轉天數(shù)來表示，存貨周轉天數(shù)越少，說明周轉速度越快。

除此之外，還有發(fā)展能力分析等其他相關指標。依據(jù)財務報表和統(tǒng)計報表，分析病床使用率、每門診人次費用、每住院人次費用、藥品收入占業(yè)務收入的比例、參保和非參保收入構成比例等，來了解收入的構成狀況，增加醫(yī)院的收入。

2.醫(yī)院財務分析的方法

醫(yī)院財務要引用現(xiàn)代財務分析的方法，運用各種經(jīng)濟數(shù)學公式和模式，健全醫(yī)院財務分析體系，利用比率分析法、比較分析法、平衡分析法、因素分析法、圖表分析法等。結合資產(chǎn)負債表、收入支出表、醫(yī)療收支明細表、藥品收支明細表、現(xiàn)金流量表、根據(jù)經(jīng)營管理實際需要，對醫(yī)院各個時期財務會計報表及其他相關資料對會計報表指標進行全面分析[3]。

醫(yī)院通過對不同時期收入、支出、結余進行對比分析，找出差距；通過因素分析，可測定各因素變化的影響；通過經(jīng)濟批量分析，可掌握藥品、庫存物資的利用情況；購、銷、存進行一體化管理，既保證業(yè)務正常需要，又不積壓資金；評價經(jīng)濟效益，核定最佳經(jīng)濟批量，通過投入產(chǎn)出分析，可對制劑生產(chǎn)進行本、量、利的測定，評價經(jīng)濟效益；通過趨勢動態(tài)對比，可對醫(yī)院的發(fā)展趨勢進行測定；通過對大型設備投資項目進行專題分析，可減少盲目投資帶來的損失，防范和規(guī)避財務風險。通過一系列科學的財務分析方法，充分利用醫(yī)院財務會計資料及其相關資料，為改進醫(yī)院理財水平，提高社會效益和經(jīng)濟效益服務。

4.總結

醫(yī)院財務分析是一種綜合性的財務管理，涉及到醫(yī)院的外部環(huán)境和醫(yī)院內部的各種管理，需要我們不斷總結經(jīng)驗，在實踐中不斷探索、不斷創(chuàng)新，要體現(xiàn)出科學化、規(guī)范化和實用化和有利于宏觀決策化的特點?？傊ㄟ^對醫(yī)院財務報表分析，可以正確地評價醫(yī)院經(jīng)營狀況和經(jīng)營成果，從而更好地進行經(jīng)營決策，促進醫(yī)院快速發(fā)展。

參考文獻1 何鐵方.醫(yī)院財務報告的發(fā)展趨勢[J].衛(wèi)生經(jīng)濟研究，2003，(12).

2 段德春，賽岳，辛淑蒲.談現(xiàn)代醫(yī)院財務分析[J].中國衛(wèi)生經(jīng)濟，2003，22(10).

3 趙美君.淺談醫(yī)院財務分析的方法和評價指標體系[J].中國醫(yī)院管理.2004，10.

篇(3)

論文關鍵詞：公益類事業(yè)單位，財務管理

隨著具有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和完善，事業(yè)單位的內外部環(huán)境發(fā)生了顯著變化，市場性進一步加強，其服務對象、服務方法以及取得資金的來源等，與以往相比都發(fā)生了較大的改變。而我國的事業(yè)單位財務管理，仍然沿用的是上世紀90年代的《事業(yè)單位財務規(guī)則》，財務管理滯后且明顯帶有計劃經(jīng)濟體制的遺留痕跡。純公益類的事業(yè)單位由于其社會定位和職能的特殊性，財務管理相對簡單，與實際發(fā)展的復雜性之間產(chǎn)生了較大的矛盾，急需改革并完善。

一、 純公益類事業(yè)單位財務管理的目標

我國的事業(yè)單位林林總總，種類繁多，數(shù)量已達126萬多個，有的事業(yè)單位提供的是純粹公共產(chǎn)品，如基礎教育、基礎科研、計劃生育、公共衛(wèi)生防疫等；有的事業(yè)單位提供的是混合產(chǎn)品，即提供具有一定外部效益的準公共產(chǎn)品，如高等教育、職業(yè)教育、廣播電視、醫(yī)療保健等。這類事業(yè)單位隨著市場的不斷介入，已表現(xiàn)出它的雙重性質。本文所指的公益類的事業(yè)單位指國家為社會公益目的、保證和改善社會公眾的基本生活、由國家機關舉辦或其他組織用國有資產(chǎn)舉辦的，主要用國家財政撥款財務論文財務論文，具有非營利性和公益性，從事教育、科技、文化、衛(wèi)生、體育、公用事業(yè)等活動的社會公共服務組織。盡管單位性質屬于“純公益”，但在當前的市場經(jīng)濟條件下，由于政府財力保障有限，探討這類事業(yè)單位財務管理目標，有兩個問題無法回避：一是事業(yè)單位財務管理目標是否應確定為事業(yè)績效最大化的問題。在西方，非營利組織選擇的財務管理目標首先是財務收支平衡，其次是凈收入最大化；也有的選擇成本最小化、避免財務危機和凈捐贈最大化。在這些選擇中，無論是財務收支平衡還是成本最小化，其最終目的是凈收入最大化。也就是說，凈收入最大化必然對成本控制產(chǎn)生影響，也能體現(xiàn)收支平衡目標。因此，西方非營利組織財務管理目標選擇凈收入最大化，更有利于實現(xiàn)資源的合理分配。二是究竟使用績效最大化還是凈收入最大化的問題?？冃侵冈谌魏翁囟ɑ顒酉露寄苓_到理想的效果。根據(jù)當前事業(yè)單位雙重目標的特點，公益類事業(yè)單位不能僅僅強調滿足于凈收入最大化，更應同時重視事業(yè)單位提供服務或商品的質量和數(shù)量，它們向社會提供基礎教育、基礎科研、計劃生育、公共衛(wèi)生防疫、傳統(tǒng)文化等產(chǎn)品或服務，對于整體國民素質的提高、綜合國力的增強、人類文明的發(fā)展具有不可替代的作用。這種收益是不可分割的，具有公共產(chǎn)品的屬性。因此筆者認為，以事業(yè)單位績效最大化作為公益類事業(yè)單位財務管理目標更準確。但是，由于我國特殊的國情和管理體制，我們在確定目標時，既要考慮法律賦予的“不以營利為目的”的性質和公共產(chǎn)品的屬性，以事業(yè)發(fā)展為目標，也要根據(jù)市場經(jīng)濟發(fā)展的需要和政府財力可能，將生存與發(fā)展作為公益類事業(yè)單位的次要目標。因此，公益類事業(yè)單位的目標應確定為：事業(yè)的發(fā)展和事業(yè)單位的生存與發(fā)展。這是一種雙重目標，提供更多的公共產(chǎn)品和更好的服務是事業(yè)單位存在的前提，而事業(yè)單位的生存與發(fā)展又是事業(yè)發(fā)展的必要條件。這種雙重目標是相互聯(lián)系的，缺一不可。 二、公益類事業(yè)單位財務改革的重點

根據(jù)我國改革發(fā)展的需要和事業(yè)單位財務管理相對滯后的實際，當前改革方向應主要從公共投入管理為主到以公共產(chǎn)出管理為主；從側重單位財政、財務狀況的短期流量分析層次到短期流量分析和長期存量分析并重，以防范財政風險。這就意味著在公益類事業(yè)單位財務管理目標以單位績效最大化為先的前提下，財務改革的重點應放在建立以績效評價為導向的事業(yè)單位會計體系上。為此我們應結合我國企業(yè)會計改革的成功經(jīng)驗，在逐步與國際慣例接軌的同時，還應充分考慮政府會計的特殊性，制定政府會計準則和財務會計報告制度財務論文財務論文，以充分滿足各類會計信息使用者的信息需求。

（一）構建事業(yè)單位績效會計模式基礎

我國《事業(yè)單位會計制度》規(guī)定：除經(jīng)營性業(yè)務收支外，一般采用收付實現(xiàn)制。但隨著我國改革的深化，事業(yè)單位資金來源多渠道、多元化，事業(yè)單位的會計環(huán)境已發(fā)生了巨大變化，僅采用收付實現(xiàn)制作為會計確認基礎存在諸多缺陷，主要表現(xiàn)為不能全面反映單位的財務狀況、存在大量隱性債務、資產(chǎn)虛高、不能準確地進行成本和費用核算等。因此，為便于進行效率考核，建議在采用收付實現(xiàn)制的基礎上輔之以“權責發(fā)生制”，即對于資源的耗用即成本計算業(yè)務，采用收付實現(xiàn)制和權責發(fā)生制的雙軌制，雙重反映，而對于其他業(yè)務的核算，仍采用收付實現(xiàn)制，這樣一方面能保持事業(yè)單位和政府預算收支的一致性，以滿足國家宏觀管理對事業(yè)單位會計信息的需要；另一方面，又能確保按事業(yè)單位績效預算管理的要求，正確計算各項成本，為績效預算提供準確的會計信息。

（二）探索科學的績效評價指標體系。

從西方國家績效評價理論的發(fā)展來看，對每個單位和部門來講，主要是對其實施成果和其制定目標之間進行比較評價，評價其目標的確定是否合理，評價其是否完成目標。因此，在某種程度上，目標的確定又成為整個評價指標確定的關鍵。在單位內部，各個部門一般都會有幾個主要的目標，每一個主要目標下又會有許多分目標，這些分目標都可以用具體的量化指標來衡量，由于單位每個部門的工作、責任不同，所以各部門的評價指標都不一樣的。在新時期，我們認為，事業(yè)單位在建立科學的績效評價指標體系時，要注重學習和創(chuàng)新指標。事業(yè)單位是否具有較強的創(chuàng)新能力和學習能力決定了能否持續(xù)不斷地提高競爭能力，能否在未來的競爭中取勝。事業(yè)單位只有不斷推出新的產(chǎn)品，提高經(jīng)營效率，為社會與公眾創(chuàng)造更多的價值，才能最終實現(xiàn)持續(xù)增長。

（三）改革完善事業(yè)單位財務報告制度。

首先財務論文財務論文，應建立獨立于事業(yè)單位的外部審計制度，使審計機關或其他鑒證機構以公正中立的身份，提供客觀、公允的審計報告。同時應將審計報告納入事業(yè)單位財務報告體系，以保證事業(yè)單位財務報告信息的相關性和可靠性，客觀、公允地反映事業(yè)單位績效和受托責任。其次，應構建一個層次分明、內容完善的事業(yè)單位財務報告體系，使之包括審計報告、事業(yè)單位財務報告、基金財務報表、會計報表附注、要求披露的補充信息等五個部分。事業(yè)單位財務報告由資產(chǎn)負債表、收入支出表及現(xiàn)金流量表這些主表及其附表組成；基金會計報表由資產(chǎn)負債表、收入支出和基金余額變動表及現(xiàn)金流量表組成，并確立事業(yè)單位基金、權益基金和受托基金，各自作為獨立的財務報告主體。最后應提高事業(yè)單位會計人員的素質及專業(yè)勝任能力，并建立更高效的事業(yè)單位會計信息系統(tǒng)。

（四）建立相應的監(jiān)督評價體系。

篇(4)

論文摘要：企業(yè)財務管理目標是企業(yè)財務管理活動所希望實現(xiàn)的結果，是評價企業(yè)理財活動是否合理有效的基本標準。本文擬從研究財務管理目標與資本結構之間的關系，確定企業(yè)財務管理的目標，以及在此目標下，優(yōu)化企業(yè)的資本結構，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

一、確定企業(yè)財務管理的目標

企業(yè)財務管理的目標是企業(yè)財務管理工作的行為導向，是財務人員工作實踐的出發(fā)點和歸宿。財務管理目標是具有相對穩(wěn)定性和層次性的，隨著政治、經(jīng)濟環(huán)境的變化，財務管理的目標可能發(fā)生變化。目前對我國財務管理的目標業(yè)內屆也存在不同觀點，比較典型的有:

(1)利潤最大化目標。

利潤最大化就是假定在投資的預期收益確定的情況下，財務管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。利潤是企業(yè)補充資本、擴大經(jīng)營規(guī)模的源泉，以利潤最大化作為財務管理目標是有一定的道理的，但是在實踐中卻存在一些難以解決的問題。首先，這里的利潤是指企業(yè)一定時期實現(xiàn)的稅后利潤，沒有考慮資金時間價值;再次，沒有反映創(chuàng)造的利潤與投人資本的關系，是個絕對數(shù)指標，不便于橫向比較;沒有考慮風險因素，高額利潤往往要承擔過大的風險;片面追求利潤最大化，可能導致企業(yè)短期行為。以上種種缺點決定，以利潤最大化作為企業(yè)財務管理的目標是欠妥的。

(2)每股收益最大化目標。

每股收益是指歸屬于普通股東的凈利潤與發(fā)生在外的普通股股數(shù)的比值，它的大小反映了投資者投人資木獲得回報的能力。驀股收益最大化的目標，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企.或同一企業(yè)不同期間之間進行比較，揭示其盈利水平的差異。但該指標同樣沒有考慮資金的時間價值和風險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為，可能導致與企業(yè)的戰(zhàn)略目標相背離。

(3)企業(yè)價值最大化目標。

企業(yè)價值就是企業(yè)的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，反映了企業(yè)潛在的或預期的獲利能力和成長能力。以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標，其優(yōu)點主要表現(xiàn)在:①該目標考慮了資金的時間價值和風險價值，有利于統(tǒng)籌安排長短期規(guī)劃，合理選擇投資方案，有效籌措資金、合理制訂股利政策等。②該目標反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，從某種意義上說，股東財富越多，企業(yè)市場價值越大;③該目標有利于克服管理上的片面性和短期行為;④該目標有利于社會資源合理配置。社會資金通常流向企業(yè)價值最大化或股東財富最大化的企業(yè)或行業(yè)，有利于實現(xiàn)社會效益最大化。當然，企業(yè)價值最大化目標也存在一些缺陷，例如股票價格很難反映企業(yè)所有者權益的價值，對于非股票上市企業(yè)，對其進行評估價值也很難做到。

通過對以上觀點的分析，筆者認為，由于反映企業(yè)盈利水平的利潤指標是按照權責發(fā)生制計算的，并沒有考慮時間價值。這種認為潛在的盈利能力或未來增值能力反映了時間價值的觀點在理論上是缺乏依據(jù)的，在實踐上也是難以計量的。而以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，體現(xiàn)了對經(jīng)濟效益的深層次認識，不僅考慮了風險與報酬的關系，還將影響企業(yè)財務管理活動及各利益關系人的關系協(xié)調起來，使企業(yè)所有者、債權人、職工和政府都能夠在企業(yè)價值的增長中使自己的利益得到滿足，從而使企業(yè)財務管理和經(jīng)濟效益均進人良性循環(huán)狀態(tài)。因此，企業(yè)價值最大化應是財務管理的最優(yōu)目標。

二、資本結構理論與企業(yè)價值最大化

企業(yè)的資本結構是由于企業(yè)采取不同的籌資方式形成的，表現(xiàn)為企業(yè)長期資本的構成及其比例關系。各種籌資方式及其不同組合類型決定著企業(yè)的資本結構及其變化。資本結構的變化與企業(yè)價值處于怎樣的關系?當企業(yè)資本結構處于什么狀態(tài)能使企業(yè)價值最大?這種關系構成了資本結構理論的焦點。其中，莫迪利安尼和米勒創(chuàng)立的MM定理，被認為是當代財務管理理論的經(jīng)典。

1.1958年，莫迪格利尼和米勒提出了著名的MM理論。該理論認為，在不考慮公司所得稅，且企業(yè)經(jīng)營風險相同而只有資本結構不同時，公司的資本結構與公司的市場價值無關?；蛘哒f，當公司的債務比率由零增加到100%時，企業(yè)的資本總成本及總價值不會發(fā)生任何變動，即企業(yè)價值與企業(yè)是否負債無關，不存在最佳資本結構問題。

2.修正的MM資本結構理論提出，有債務的企業(yè)價值等于有相同風險但無債務企業(yè)的價值加上債務的節(jié)稅利益。因此，在考慮所得稅的情況下，由于存在稅額庇護利益，企業(yè)價值會隨負債程度的提高而增加，股東也可獲得更多好處。于是，負債越多，企業(yè)價值也越大。最初的MM理論和修正的MM理論是資本結構理論中關于債務配置的兩個極端看法。

3.理論。理論的創(chuàng)始人詹森和麥克林認為，公司債務的違約風險是財務杠桿系數(shù)的增函數(shù)，隨著公司債權資本的增加，債權人的監(jiān)督成本隨之上升，債權人會要求更高的利率。

4.等級籌資理論。1984年，梅耶斯等學者提出了一種新的優(yōu)序籌資理論。該理論認為，首先，外部籌資的成本不僅包括管理和證券承銷成本，還包括不對稱信息所產(chǎn)生的投資不足效應而引起的成本。其次，債務籌資由于股權投資。最后，由于非對稱信息的存在，企業(yè)需要保留一定的負債容量以便有利可圖的投資機會來臨時可發(fā)行債券，避免以過高的成本發(fā)行新股。

從以上分析可知，利用負債資金具有雙重作用，適當利用負債，可以降低企業(yè)資金成本，但當企業(yè)負債比率太高時，會帶來較大的財務風險。為此，企業(yè)必須權衡財務風險和資金成本的關系，確定最佳資本結構，方能實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

三、確定最佳資本結構

確定最佳資本結構的方法有每股收益無差別點法、比較資金成本法和公司價值分析法。

(1)每股收益無差別點法。

它是以分析每股收益(EPS)與資本結構之間的關系來判斷企業(yè)資本結構是否合理?！懊抗墒找鏌o差別點”是指EPS不受融資方式影響的銷售水平。根據(jù)EI’S無差別點的銷售量，可以判斷在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結構。由于在每股收益無差別點上，無論采用負債融資還是股票融資，其每股收益是相等的，則有:EPSI=EPS2，即(EBIT一Il)(1一T)=Nl-(EB1T一12)(1一T)=N2其中EPSI,II,N1分別代表權益融資下的每股收益、負債利息和普通股股數(shù);EPS2,12,N2分別代表負債融資方式下的每股收益、負債利息和普通股股數(shù);T為所得稅稅率。

(2)比較資金成本法。

該方法的基本思路是:決策前先擬訂若干個備選方案，分別計算各方案的加權平均資金成本，并根據(jù)加權平均資金成本的高低來確定資本結構。該方法是確定資本結構的一種常用方法，適用于資本規(guī)模較小、資本結構較為簡單的非股份制企業(yè)。

(3)公司價值分析法。

篇(5)

關鍵詞：財務風險 ; 預警 ; 對策

中圖分類號：F812 文獻標識碼：A文章編號：1673-0992（2010）11-0000-02

一、問題的提出

1、研究的重要性

隨著市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模越來越大，面臨的不確定性因素增加，面臨的財務風險日益突出，同時，職務犯罪也呈上升的趨勢。因此，合理科學、規(guī)范管理和依法管理的財務管理工作就顯得十分重要。要做到這一點，就必須要建立財務危機預警系統(tǒng)。通過全面分析企業(yè)內、外部經(jīng)營財務情況，以財務指標數(shù)據(jù)的形式將企業(yè)面臨的潛在風險預先告知經(jīng)營者， 同時通過尋找財務危機發(fā)生的原因和企業(yè)財務管理體系中隱藏的問題， 提出解決問題的有效措施。【1】

要做到有效的預警，最基本的問題是應以企業(yè)信息化為基礎，通過設置并觀察一些敏感性預警指標的變化，對企業(yè)的經(jīng)營管理活動實時監(jiān)控，從而在前期、中期、后期的財務管理上規(guī)避風險，促使企業(yè)的經(jīng)營和財務工作健康、可持續(xù)性的發(fā)展。實踐證明，加強對財務風險的認識 提高對財務風險的防控 是應對財務風險的最佳方法?！?】

a、 財務管理的地位與作用

任何國家的政府為了解決本國的社會、經(jīng)濟、政治問題，總是根據(jù)需要制定一系列的政策方針，當這些政策方針發(fā)生變化時，如果企業(yè)不能正確預測和估價這些變化，會使其經(jīng)營處于被動的局面，面臨各種程度的財務危機，進而影響到企業(yè)最終的生存和發(fā)展能力。【3】

財務管理是指企業(yè)財務管理在一定時期內，企業(yè)財務管理的奮斗目標?！?】按照《中華人民共和國會計法》的規(guī)定，現(xiàn)代企業(yè)財務管理是按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度和財務管理的原則，合法地組織企業(yè)財務活動。在滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，不斷降低成本和財務風險；認真進行投資項目的可行性研究，力求提高投資報酬，降低投資風險；合理使用資本，加速資本周轉，不斷提高資本的利用效率。同時資金的回收影響企業(yè)的償債信譽和資金周轉；資金的分配決定企業(yè)的消費和積累，以及投資者、經(jīng)營者、員工等各方利益。財務管理工作關系到企業(yè)的生存和發(fā)展。所以，抓住了財務管理，就可以使企業(yè)效益達到最大化，抓住了財務管理，就抓住了企業(yè)管理的關鍵，就可帶動企業(yè)其他方面的管理。因此，財務管理在企業(yè)管理中的重要地位和重要作用是不容置疑的，是其他部門不能替代的。

b.財務管理的風險

財務管理是一種現(xiàn)實和預期的管理，由于在經(jīng)營的過程中存在大量的不確定性，企業(yè)不得不面臨著更加復雜多變與充滿競爭的市場，企業(yè)面臨的潛在風險也在不斷加劇，其中之一便是關系企業(yè)生死存亡的財務危機問題?！?】具體體現(xiàn)在：1、企業(yè)對于宏觀經(jīng)濟形勢的把握不是很準確，導致投資失誤；2、企業(yè)的財務結構彈性不足，結構脆弱；3、盲目擴張，過度負債經(jīng)營；4、自有資本比重過低，對銀根的擴張和收縮的敏感性和依賴性太大；5、對跨省、市、區(qū)和跨國經(jīng)營的政策把握失誤；6、追償債權的能力有限；7、產(chǎn)品的同質化傾向過于嚴重，缺乏市場競爭力。

2.研究的必要性

既然財務管理在企業(yè)管理中的重要地位和重要作用是不容置疑，同時，財務管理在經(jīng)營的過程中存在著極大的風險，那么，研究企業(yè)可能出現(xiàn)的風險，及時提出預警，促使經(jīng)營者加強風險的防備能力，化解風險；以科學性的原則，能得出科學的結論，不走彎路，少走彎路；系統(tǒng)性地研究企業(yè)可能面臨的風險以及影響風險的因素，真實反映企業(yè)的風險程度，從而更好的規(guī)避風險；動態(tài)性地分析過去的經(jīng)驗和不足，把握未來的發(fā)展趨勢，就顯得十分必要。

二、查找文獻方法概述

本文的數(shù)據(jù)、文獻來源主要是基于今年以來在中國經(jīng)貿導刊、中國總會計師月刊、財會通訊、經(jīng)管空間、現(xiàn)代商業(yè)、經(jīng)濟論叢、網(wǎng)絡財富、經(jīng)濟論壇、財務會計、經(jīng)濟與法等數(shù)十種學術報刊中發(fā)表的20篇論文。這些論文主要集中在構建財務風險預警的設想、財務風險預警的研究、財務風險預警的對策、財務風險預警的必要性等方面。的時間均為2010年以來發(fā)表的，充分顯示了研究的實效性，從期刊作者的地域性來看，包含了全國十余個大中城市的專業(yè)技術人員，說明研究地域的廣泛性，論文涵蓋了財務風險、風險預警、風險預警的研究、財務風險預警的對策等方面，具有一定的指導價值。

三、概念界定

1、風險

所謂風險，是指概率不確定、程度不確定的一種后果。是指在某一特定環(huán)境下，在某一特定時間段內，某種損失發(fā)生的可能性。風險是由風險因素、風險事故和風險損失等要素組成。換句話說，是在某一個特定時間段里，人們所期望達到的目標與實際出現(xiàn)的結果之間產(chǎn)生的距離稱之為風險。風險大致有兩種定義：一種定義強調了風險表現(xiàn)為不確定性；而另一種定義則強調風險表現(xiàn)為損失的不確定性。若風險表現(xiàn)為不確定性，說明風險只能表現(xiàn)出損失，沒有從風險中獲利的可能性，屬于狹義風險。而風險表現(xiàn)為損失的不確定性，說明風險產(chǎn)生的結果可能帶來損失、獲利或是無損失也無獲利，屬于廣義風險，經(jīng)營風險屬于此類。風險和收益成正比，所以一般積極性進取的偏向于高風險是為了獲得更高的利潤，而穩(wěn)健型的投資者則著重于安全性的考慮。

本文研究的是廣義風險。即風險產(chǎn)生的結果可能帶來損失、獲利或是無損失也無獲利。

2.財務風險

陳紅慧老師認為：每個企業(yè)都不可避免地面臨著財務風險，隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)及陷入其他財務困境現(xiàn)象的頻率也越來越高（見參考文獻《論企業(yè)財務預警系統(tǒng)的構建》）?！?】

龍愛月老師認為：財務危機是指企業(yè)喪失支付能力，無力支付到期債務或費用，以及出現(xiàn)資不抵債的經(jīng)濟現(xiàn)象，包括營運失敗、商業(yè)失敗、技術性無力償債、正式破產(chǎn)等（見參考文獻《企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)研究》）?！?】

薛啟芳老師在論證了20世紀末亞洲爆發(fā)了自二戰(zhàn)以來經(jīng)濟最劇烈動蕩的"亞洲金融風暴"危機后，深刻感受到企業(yè)過度負債、財務結構不穩(wěn)定、抗風險的現(xiàn)金支付能力極差的風險。她認為：財務風險無時無處不在（見參考文獻《企業(yè)財務預警系統(tǒng)構建對策分析》）。【8】

楊建斌老師認為：開展項目的風險分析與管理，預防和化解風險的發(fā)生，將風險造成的損失控制在最低限度，已成為保證項目成功，創(chuàng)造最大效益的重要措施。【9】

從以上老師的觀點中，我們可以得知：財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險是企業(yè)在財務管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題，財務風險是客觀存在的，企業(yè)管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。

因此，最有效的措施就是建立財務風險預警系統(tǒng)，研究相應對策，保證經(jīng)營工作的順利開展。

四、建立財務預警系統(tǒng)

財務風險分析機制不健全，必將導致內部監(jiān)控失效。【10】財務風險預警系統(tǒng)的構建應遵循整體性、協(xié)調配合、成本效益原則。原則?！?1】具有收集信息、預知危機、控制危機，增加免疫的功能。【12】

1.基本監(jiān)測系統(tǒng)

“建立和完善管理信息系統(tǒng)”。 【13】這個基本檢測系統(tǒng)主要對宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)及公司的現(xiàn)狀及其變化進行分析,包括國家經(jīng)濟發(fā)展速度的預測分析、公司適用稅收政策的預測分析、利率變化趨勢的預測分析、同行業(yè)公司財務狀況的預測分析和公司經(jīng)營目標變動的預測分析。一旦企業(yè)內外部財務管理環(huán)境發(fā)生重大變化，就要適時調整財務預警體系，以適應新條件的要求。【14】同時，可以通過分析營業(yè)現(xiàn)金流入量對銷售收入的比率, 能夠對企業(yè)集團銷售收入的質量有一個較為深入的了解，以便發(fā)現(xiàn)問題，不斷優(yōu)化銷售方針, 加大收賬力度, 在實現(xiàn)銷售收入的良性增長的同時, 減小以至消除財務危機的隱患?！?5】

2.適時監(jiān)測系統(tǒng)

它是對公司的財務狀況進行適時監(jiān)測，主要包括對企業(yè)的現(xiàn)金流量、應收賬款、存貨、成本費用、獲利能力、資產(chǎn)營運能力、銷售收入等指標進行警源、警兆、警度、排警四個步驟進行監(jiān)測?！?6】通過對企業(yè)的具體情況與某些外在特征的分析來加以判斷。例如在財務危機潛伏期,企業(yè)可能出現(xiàn)過度大規(guī)模擴張導致支付能力下降；無效市場營銷使銷售額下降;缺乏有效的管理制度,企業(yè)資源分配不當,短期資金大量挪作長期用途;無視外部環(huán)境的重大變化,未能對本企業(yè)做出相應調整等癥狀。在財務危機發(fā)作期企業(yè)可能出現(xiàn)自有資金不足,對負債的保障程度下降;過度依賴貸款,利息負擔重,資金周轉失調;債務拖延支付等癥狀。一旦發(fā)生上述情況, “及時提出改進措施，從而避免未來類似情況再次發(fā)生。”【17】以擺脫財務危機,恢復財務正常運作。

3、跟蹤監(jiān)測、監(jiān)控系統(tǒng)

跟蹤監(jiān)測、監(jiān)控系統(tǒng)是對企業(yè)主財務管理人員對企業(yè)長遠發(fā)展有影響的重要財務指標進行監(jiān)測,其目的是盡早發(fā)現(xiàn)引起企業(yè)財務狀況惡化的潛在趨勢。企業(yè)財務狀況惡化一般是一個漸進的過程,有一些財務決策可能一時并沒有給企業(yè)帶來不利影響，卻是企業(yè)以后財務狀況惡化的根源。 因此，這種長期的跟蹤監(jiān)控非常重要。

4、信息預警系統(tǒng)

構建IT平臺下財務預警系統(tǒng)，建立信息采集、警兆識別子系統(tǒng)。從企業(yè)各部門采集企業(yè)經(jīng)營運作的財務或非財務信息，在決定信息采集的范圍和內容時，還應關注各種風險的早期信號，如企業(yè)現(xiàn)金流入量減少而現(xiàn)金流出量增加、財務結構不合理、過度負債、投資比例失當、企業(yè)信用下降 、無力償債、市場競爭力減弱、產(chǎn)品積壓、人才流失、國家宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)生重大變化等等；進而對財務風險進行預警?！?8】

5、預警指標系統(tǒng)

預警指標庫根據(jù)不同類型的企業(yè),設置不同的預警指標體系。其中最重要的是選擇重點預警指標和敏感性較高的指標,以便預警指標體系能真正、 全面地反映企業(yè)所面臨的財務風險或財務危機的真實現(xiàn)狀,預警指標體系的建立和完善是現(xiàn)代預警信息系統(tǒng)的關鍵核心之一。財務預警指標體系應包括反映企業(yè)獲利能力、資產(chǎn)運營、償債能力和發(fā)展?jié)摿λ膫€方面的指標。此外,由于目前大多數(shù)公司存在著“飲鴆止渴、效益惟上”的短期行為。這種短期行為的存在,所以,財務預警指標應包含企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫娴闹笜恕?/p>

6、財務預警機制建立后的運用

在建立了風險預警指標體系后, 企業(yè)要對風險信號進行監(jiān)測, 如政策面出現(xiàn)大的波動，就要根據(jù)情況，擴大或縮小經(jīng)營規(guī)模，實事求是的利用政策面的變化來順應和規(guī)避風險。如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓, 質量下降, 應收賬款增大,成本上升, 這些，都要根據(jù)其形成原因及過程, 采取相應切實可行的風險管理策略, 降低危害程度。由于市場經(jīng)濟的發(fā)展, 利用財務杠桿作用籌集資金進行負債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展途徑?！?9】（見參考文獻《企業(yè)建立財務預警系統(tǒng)的思考》）。

五、結論

綜上所述, 中小企業(yè)財務風險的形成原因是多方面的，要想規(guī)避風險造成的損失，必須建立科學的、合理的、全方位的財務風險評估指標體系，通過定性與定量相結合的方法，對企業(yè)的財務風險作出評估，并根據(jù)評估結果，分析風險源頭，采取有利措施將風險降到最低水平?！?0】保證企業(yè)的經(jīng)營和財務工作健康、可持續(xù)性的發(fā)展，從而實現(xiàn)企業(yè)效益的最大化。

參考文獻：

【1】 張賽英芻議財務預警系統(tǒng)在企業(yè)財務管理中的應用 湖南 科技學院學報第31卷第6期

【2】楊晶企業(yè)財務預警系統(tǒng)的應用分析財稅縱橫2010年第25期 P806

【3】鄧秀英從企業(yè)財務危機研究到預警系統(tǒng)的構建 中國經(jīng)貿導刊 2010年第 7期 P58

【4】 張柯加強企業(yè)財務管理 合作經(jīng)濟與科技2010年3月P91

【5】文玉華對構建企業(yè)財務危機預警系統(tǒng)的研究經(jīng)管空間2010年 第7期

【6】陳紅慧論企業(yè)財務預警系統(tǒng)的構建 經(jīng)濟論壇 2010年2月 P194

【7】龍愛月企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)研究財務會計P113

【8】薛啟芳企業(yè)財務預警系統(tǒng)構建對策分析經(jīng)濟與法2010年05期 P259

【9】楊建斌構建適用于企業(yè)的風險預警系統(tǒng)Value Engineering P79

【10】李麗莉關于建立企業(yè)財務預警系統(tǒng)的探討 中國總會計師月刊

【11】盧聞天構建企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)經(jīng)濟論叢P198

【12】錢光明淺論現(xiàn)代企業(yè)財務預警系統(tǒng)構建財會通訊2010年第3期 P135

【13】應朝輝構建工業(yè)企業(yè)財務預警系統(tǒng)的必要性分析現(xiàn)代商業(yè) P228

【14】楊晶煤炭企業(yè)財務預警系統(tǒng)的構建中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計 P85

【15】楊相和試論企業(yè)集團財務風險監(jiān)測與預警系統(tǒng)的建立會計與審計P54

【16】董發(fā)國 周 偉國基于流程的企業(yè)財務預警系統(tǒng)構建經(jīng)濟研究導刊2010年第25期 P95

【17】田小利關于建立企業(yè)財務危機預警系統(tǒng)的探討網(wǎng)絡財富 2010年5月 P153

【18】朱祥德陳可喜IT平臺下企業(yè)財務預警系統(tǒng)研究 財會通訊2010 年第9 期P155

篇(6)

關鍵詞:企業(yè)并購 財務整合 問題 措施

■一、企業(yè)并購后財務整合中出現(xiàn)的問題

當前,企業(yè)并購活動在我國的發(fā)展還很不成熟,再加上我國企業(yè)特殊的產(chǎn)權安排和組織機制,使我國的并購行為極不規(guī)范,并在很大程度上受到政府的干預和操縱,對并購后的財務整合未引起足夠的重視,因而在并購后對被并購方的財務整合上還存在許多問題。

1、并購后公司治理結構不規(guī)范

公司治理結構是一個框架,許多公司在整合過程中使用相同或相似的結構,但整合結果卻大相徑庭,并購后公司治理結構也變得不規(guī)范,問題在于并購后的整合。因為被并購方在被并購后還會有一段時期的經(jīng)營慣性,新上任的管理層不熟悉被并購方原有的資源,將會在這時期制定出錯誤決定,從而影響企業(yè)并購后的發(fā)展。

2、并購后財務資源整合無效

一般來說,被并購企業(yè)資產(chǎn)結果不盡合理,債務過多,不良資產(chǎn)較大,尤其我國國有企業(yè)普遍存在這一現(xiàn)象,很多并購后的企業(yè)不能有效地實現(xiàn)財務資源的整合。

3、財務管理不夠靈活

并購方作為核心企業(yè),與被并購方及其它下屬子公司分別處于不同的管理層次,各自的財務決策權利、內容大小也分別處于不同的管理層次,各自的財務決策權利、內容大小也各不相同,導致其內部財務決策的多層次化,大多并購方忽視了不同產(chǎn)業(yè)、地區(qū)、管理層次的企業(yè)不同情況,財務處理過于僵硬,不夠靈活,從而激化了內部矛盾,打消了被并購方及各子公司的積極性和創(chuàng)造性,母子公司之間的財務決策以及整合越發(fā)被動。

4、不利的財務信息曝光

盡管在企業(yè)并購之前,并購方會對被并購方的財務狀況進行調查,但由于信息不對稱或調查的疏忽,整合時很多未知的被并購企業(yè)的財務信息被曝光。而這些信息直接或間接影響到企業(yè)的財務管理,重要的還會影響企業(yè)的發(fā)展。

■二、財務整合的應對措施

為使企業(yè)在并購實施后通過真正有效的財務資源整合,充分發(fā)揮協(xié)同效應,培育強化企業(yè)的核心競爭力,最終實現(xiàn)并購增值及可持續(xù)發(fā)展的目的,特提出以下完善措施。

1、加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度,促進國有企業(yè)改革

在并購市場上,政府應以產(chǎn)業(yè)政策為導向,從宏觀引導企業(yè)并購行為,充分發(fā)揮政府在企業(yè)并購中的引導功能,通過產(chǎn)業(yè)政策,規(guī)劃產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,調節(jié)各個產(chǎn)業(yè)之間相互關系及其每個產(chǎn)業(yè)內布局的關系,使企業(yè)并購的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)發(fā)展同步,使產(chǎn)業(yè)結構在企業(yè)并購中達到最優(yōu)化。

通過股份制改造,界定產(chǎn)權可進一步明晰產(chǎn)權關系;可以逐漸建立科學、規(guī)范的公司內部組織管理機構和比較合理的內部分配制度;通過股份制的制度安排促進企業(yè)以公平、公正、公開為原則,接受廣大股東的監(jiān)督。

2、股權分置改革

將股權分置改革、維護市場穩(wěn)定、促進資本市場功能發(fā)揮和積極穩(wěn)妥推進資本市場對外開放統(tǒng)籌考慮。改革要實現(xiàn)相關各方面利益關系的合理調整,調動各種積極因素,維護市場穩(wěn)定,提高上市公司質量,規(guī)范證券公司經(jīng)營,配套推進各項基礎性制度建設,完善市場體制和促進證券產(chǎn)品創(chuàng)新,形成資本市場的良性循環(huán)、健康發(fā)展的新局面。

3、采用理想的持股方式

產(chǎn)權關系是企業(yè)的基礎,對不同類型的企業(yè)并購可以采取不同的持股方式,可以發(fā)展垂直持股的方式,可以采取環(huán)狀的相互持股(或交換股份)方式;還可以采取環(huán)狀持股與垂直式持股混合的方式。

4、優(yōu)化財務資源配置

企業(yè)并購后財務經(jīng)濟資源整合的主要內容包括資產(chǎn)整合和負債與所有者權益整合,這是財務經(jīng)濟資源具體整合的框架。具體來說,企業(yè)并購后的財務資源整合主要包括流動資產(chǎn)整合、固定資產(chǎn)整合、長期投資整合、無形資產(chǎn)整合以及負債整合五個方面。

總之,企業(yè)并購后的財務整合是一項較為復雜的系統(tǒng)工程,不僅包括內容繁多,而且需要與其他方面的整合密切配合。

5、從戰(zhàn)略高度選擇適合企業(yè)發(fā)展的財務管理模式

實施并購后,并購方對被并購方側重于確立總體集中適度分權的財務管理模式。這一模式的核心內容:一是財務決策權集中;二是資金管理集中;三是財務信息平臺集中管理,以確保集團內財務信息的可靠共享;四是日常經(jīng)營管理權下放到各成員單位。

6、加大整合前后財務監(jiān)管工作的力度

為了成功實現(xiàn)財務整合,需要對整合前的被并購企業(yè)財務進行詳盡細致的財務審查。并購方可以確定被并購方所提供的財務報表是否充分地反映該企業(yè)的財務狀況,充分了解和掌握被并購企業(yè)的各項資產(chǎn)、債務,防止在并購后又發(fā)現(xiàn)賬面上沒有體現(xiàn)的負債或不良資產(chǎn)等。此外,應根據(jù)財務報表中的數(shù)據(jù)對企業(yè)的各項經(jīng)濟活動進行財務分析。同時還必須采用一些方法,將一些有內在聯(lián)系的會計數(shù)據(jù)相比較,計算出比率或指數(shù)。這樣可以明確被并購方真實財務狀況并預測其未來發(fā)展前景,為一下步財務整合計劃的制定和執(zhí)行做好充分的準備,確保整合順利進行。

參考文獻:

[1]高玉玲.聯(lián)想集團跨國并購及整合研究[D].西南財經(jīng)大學碩士學位論文,2007;4

[2]羅蓉.企業(yè)并購后財務整合研究[D].西南財經(jīng)大學碩士學位論文,2007;5

篇(7)

大家早上好!我是來自2006級財務X班的學生XX，我的論文指導老師是XXX老師。我的論文題目是《中國石油化工股份有限公司財務分析》，雖然做財務分析的人很多，但我仍選擇了做財務分析，主要是基于自己的興趣愛好;同時，也是為了系統(tǒng)的學習這部分理論知識并用于指導實踐，因為之前并沒有系統(tǒng)的學過財務分析;另外，在企業(yè)所有權與經(jīng)營權出現(xiàn)分離，利益主體出現(xiàn)多元化發(fā)展的今天，學會并進行財務分析也已顯得非常重要。而我之所以選擇以中石化為例，是因為我認為中石油是一個財務體制相對健全的企業(yè)，對這樣的企業(yè)做出的財務分析在很大程度上保證了信息數(shù)據(jù)來源的真實性和充分性。

下面，我將從：課題研究的目的和意義、論文研究的思路與方法、論文的優(yōu)缺點以及寫作論文的體會四個方面作具體地介紹，懇請各位老師批評指導。

首先，我想談談我寫這篇畢業(yè)論文的目的及意義。

繁盛的市場經(jīng)濟推動了企業(yè)所有權與經(jīng)營權的分離，利益主體也出現(xiàn)了多元化的發(fā)展趨勢。在當今，權益投資者與中介機構、債權人、治理層和管理層、雇員、顧客、政府及相關監(jiān)管機關、注冊會計師等都主要依據(jù)有業(yè)務往來的企業(yè)的詳盡的財務報表，判斷這些企業(yè)的財務狀況和前景，并據(jù)以做出各種各樣的決策。而財務報告是一種非常專業(yè)的信息披露方式，一般的投資者面對深奧的、專業(yè)的財務報告有時如墜霧中不知所云，所以需要我們進行更深入地、相比較的分析。

由于受財務分析主體利益的制約，不同的財務分析主體進行財務分析的目的是不同的。但上市公司公開披露的財務數(shù)據(jù)有很多，唯有正確使用財務比率才能從中挑選出對投資決策有用的信息。財務報表的分析不僅是評價財務狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)，挖掘潛力、改進工作、實現(xiàn)理財目標的重要手段，而且是投資者合理實施投資決策的重要步驟。

其次，我想談談我這篇論文研究的主要思路與方法。

本文首先在文章開頭簡單闡述了對上市公司報表進行財務分析的目的和意義，在目的中，我談到：不同的財務分析主體進行財務分析的目的是不同的。在文中，我通過投資大師巴菲特的幾句話主要介紹了財務分析對投資者的重要性。

接著我便以2008和2009中國企業(yè)500強之首的中國石油化工股份有限公司為例做出具體的財務分析。在做具體的案例分析之前，我先從宏觀方面綜述了2008年世界和中國的石化工業(yè)狀況，并簡要介紹了中石化在2008年的經(jīng)營概況。我之所以要對這部分做介紹，是因為金融危機對企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動 、籌資活動有著不同程度的財務影響。面對金融危機 ，企業(yè)在經(jīng)營活動中要減少庫存 、降低人工成本、加強應收賬款管理;在投資活動中要減少投資支出提高資金使用效率、抓住投資機會提高權益性投資;在籌資活動中要提高借款比重、充分利用應付賬款。通過對這些宏觀背景的介紹，可以得出一些后面對三大報表的分析中具體項目變化的原因。

開展財務分析需要依據(jù)一定的財務數(shù)據(jù)和其他信息，這些數(shù)據(jù)和信息除了公開披露的財務報表外，還包括財務報表附注、管理層的解釋和討論、審計師意見、其他公告、社會責任報告、媒體和專家評論，以及監(jiān)督部門處理公告等。由于分析的主體不同，獲得信息的數(shù)量和難度也不盡相同，因此，我們應盡可能地搜集可能獲得的各種信息，防止片面性。

財務報表是財務分析最直接、最主要的依據(jù)。財務報表最主要的有資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。

正因為如此，我對中石化07、08年三大報表做出具體分析，對于資產(chǎn)負債表，我選取的是中石化母公司的”資產(chǎn)負債表”而不是集團公司的”合并資產(chǎn)負債表”作分析，因為這部分的內容基本一致，除了在股東權益部分分了歸屬于母公司和少數(shù)股東的權益。而其他兩張報表—利潤表和現(xiàn)金流量表，我則是分析的集團公司的”合并利潤表”和”合并現(xiàn)金流量表”。分析報表后，我還在一定程度上分析了具體的變動原因，并做出對投資者的建議。在分析原因和得出結論時，我主要結合國內外的宏觀經(jīng)濟背景和公司內部的變化進行了分析，同時，充分利用了財務報表的附注進行分析。

在進行三大報表分析時，我充分利用了財務分析方法中的趨勢分析法，也就是：通過對比中石化07、08兩期財務報告中的相同指標進行定基對比和環(huán)比對比，得出它們的增減變動方向、數(shù)額和幅度，以揭示中石化的財務狀況和經(jīng)營成果的變化趨勢。其中，我具體主要運用有兩種方式：財務報表的比較和財務報表項目構成的比較。

接著，我對償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力四個主要的財務指標進行了分析。具體做法是將08年與07年的各個相應指標做出對比，并分析引起指標變動的具體原因。財務指標有很多，因此，在選取指標時，我只選取了部分有代表意義和對我分析有利得指標。在進行各項財務指標分析時，我充分利用了財務分析方法中的比率分析法，也就是：通過計算各種比率指標來確定經(jīng)濟活動的變動程序，有構成比率，有效率比率，也有相關比率。

對中石化進行財務分析時，我也選用了一定的評價標準與之對比，以便對企業(yè)的財務狀況做出評價。這其中有歷史標準、行業(yè)標準、也有經(jīng)驗標準。

論文的最后一部分主要論述現(xiàn)行財務分析的局限性及其產(chǎn)生原因以及相關彌補措施，對于這部分，我主要是通過閱讀幾本報表分析的電子書對這部分的介紹，綜合它們的觀點，并結合一定的實際，分析而得出的觀點，所以，更偏向于“文獻綜述”。同時我對財務分析面臨的挑戰(zhàn)及財務分析的發(fā)展方向做了一定的介紹。雖然這部分參考價值并不大，且很多方面已體現(xiàn)出來或已開始改革，但由于并未完全變革，所以，我也就順便提了一下。

再次，我想談談我這篇論文的優(yōu)缺點。

優(yōu)點：

1：結構

2：格式

3：分析

4：重點

。。。。。

缺陷：

1.刪除、剪切內容不完全：從初稿的56頁到最終定稿時的47頁，這篇論文在最后階段進行了大量的“瘦身”，但在瘦身過程中，存在一些刪除不完全的內容，比如：第5頁的表頭。而有些地方應該有的，在截圖時又截掉了，比如：第22頁合并資產(chǎn)負債表的非流動負債的部分項目以及第24頁股東權益的部分項目。

2.還存在一定的錯別字或語句不是很通順的地方。

3.對某些概念和方法的理解還不是很深刻。比如因素分析法和某些比率計算

4.分析三大報表的具體變動原因還不夠透徹、全面，多數(shù)地方只做了客觀的分析，對投資者的主觀建議偏少，對其他報表使用者的決策建議也不夠突出、具體。

5.計算有部分錯誤，在計算指標時，出現(xiàn)了一定的錯誤。例如：第9頁凈利潤的計算，第16頁的發(fā)展能力指標的部分計算。

6.沒有進行綜合分析，本來是打算利用改進的杜邦財務分析體系進行綜合分析的，但由于在最終定稿時，內容過多，有56頁的內容，且由于改進的杜邦財務分析體系圖做的不夠好，所以在X老師的建議下進行了刪除，回避了這部分我認為相對重要的部分。

最后，我想談談我寫這篇論文的體會與收獲。