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篇(1)

論文關(guān)鍵詞：證券監(jiān)管體制內(nèi)在機理發(fā)展完善

論文摘要：我國證券市場經(jīng)過十多年的發(fā)展，已經(jīng)取得了巨大的成績，但是也存在著許多不規(guī)范、不成熟的地方。通過回顧我國證券監(jiān)管體制的歷史演變，為進(jìn)一步促進(jìn)證券市場的良性發(fā)展提出了若干行之有效的辦法。

一、證券監(jiān)管體制的歷史演變

中國證券監(jiān)管體制的演進(jìn)是伴隨著中國證券市場的產(chǎn)生和發(fā)展而建立起來的，并隨之不斷變化的動態(tài)過程，其體制變遷及其特征與我國證券市場發(fā)展的不同階段與格局相適應(yīng)，并與市場發(fā)展的客觀需要和內(nèi)在的政府監(jiān)管目標(biāo)相吻合。我國政府對監(jiān)管體制的選擇和調(diào)整決定于我國特殊的經(jīng)濟、政治、文化、市場發(fā)展的客觀要求，經(jīng)歷了以下3個階段：

1．1981—1985年，無實體監(jiān)管部門階段

這是我國證券市場的發(fā)展萌芽期。除了國債發(fā)行之外，基本上不存在股票市場和企業(yè)債券市場。雖然于1984年公開發(fā)行了股票，但股份制試點與股票交易僅限于極其狹小范圍。該階段不存在真正的監(jiān)管體制或明確的管理主體。

2．1986—1992年，監(jiān)管體系雛形階段

總體上，我國證券市場仍處于規(guī)模極小的“嬰兒期”，與之相對應(yīng)，在政府管理層面上出現(xiàn)了若干監(jiān)管上述證券市場領(lǐng)域的部門主體，但未形成統(tǒng)一、有序、通暢的集中管理體系。監(jiān)管體制框架中的政府部門和自律組織等若干因素已出現(xiàn)，但仍表現(xiàn)出明顯的初創(chuàng)特征和摸索性質(zhì)。中國人民銀行作為中央銀行“管理企業(yè)債券、股票等有價證券，管理金融市場”被正式法規(guī)確立為證券市場主管機關(guān)。但監(jiān)管職責(zé)不明確，實踐中的管制權(quán)力缺乏集中型模式所要求的權(quán)威性和管制力度。地方政府體現(xiàn)出監(jiān)管框架中的分權(quán)性和非集中性。證券交易所的自律管理在一定程度上取代了政府管制。多部門介入的管理格局略見雛形。行業(yè)自律監(jiān)管組織尚未擔(dān)負(fù)實質(zhì)性自律職能。

3．1992一l998年，初級集中型監(jiān)管體制階段

1992年l0月，國務(wù)院證券委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會成立，標(biāo)志著我國證券市場步人了集中型監(jiān)管體制階段。從有關(guān)資料可以看出，1996年以后，市場取得飛速發(fā)展，無論是日均成交金額還是日均開戶數(shù)都是呈現(xiàn)上升的趨勢，這充分說明了證券市場的蓬勃發(fā)展。與此相呼應(yīng)，集中型管理體系逐漸形成。確立中央監(jiān)管機構(gòu)，一部分權(quán)力根據(jù)證券活動性質(zhì)和歸口的不同劃分給國務(wù)院各部委。地方政府相當(dāng)程度地介入證券市場管理，形成了中央與地方相結(jié)合的市場管理體系。首次確立獨立于其他部門的專門性證券主管部門，擺脫了依附于財政或中國人民銀行的舊模式。一定程度上兼顧了我國證券市場發(fā)展與規(guī)范進(jìn)程中所牽涉到的錯綜復(fù)雜的諸多方面的難題。但是，仍表現(xiàn)出權(quán)力分散、獨立性和權(quán)威性弱、缺乏覆蓋全國性的監(jiān)管機構(gòu)的動態(tài)特征。總體上，這個階段表現(xiàn)出多層次的、多元化以及部門分工協(xié)作的中國特色，且明顯地顯示出過渡期的特征。

二、我國證券監(jiān)管體制的現(xiàn)狀及其內(nèi)在機理

目前我國證券市場實行的是集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系，即以政府監(jiān)管為主導(dǎo)，集中監(jiān)管和市場自律相結(jié)合的市場監(jiān)管框架。

1．監(jiān)管主體

1998年國務(wù)院批準(zhǔn)了中國證監(jiān)會的職能、內(nèi)部機構(gòu)和人員編制的“三定”方案，確定了證監(jiān)會是國務(wù)院直屬機構(gòu)，負(fù)責(zé)全國證券期貨市場，并成為取代國務(wù)院證券委員會職能的惟一最高證券監(jiān)管機構(gòu)。根據(jù)該方案的規(guī)定，證監(jiān)會將建立集中統(tǒng)一的證券期貨監(jiān)管體系，在全國各地設(shè)立派出監(jiān)管機構(gòu)并實行垂直管理，但在現(xiàn)實中，我國監(jiān)管主體存在多元化現(xiàn)象，主管部門之間關(guān)系較為復(fù)雜和不協(xié)調(diào)。

2．自律組織是資本市場監(jiān)管體制中不可或缺的一個重要組成部分

自律組織有兩種形式，即社會性的監(jiān)督組織和行業(yè)自律。前者主要包括證券業(yè)的中介服務(wù)組織如會計師事務(wù)所。后者包括兩方面：一是證券交易所的場內(nèi)自律，二是場外交易的自律，即中國證券業(yè)協(xié)會進(jìn)行的自律監(jiān)管。

3．監(jiān)管法規(guī)體系

1998年以前我國證券市場和監(jiān)管是通過一系列的行政法規(guī)，包括全國性的行政法規(guī)和地方性的行政法規(guī)。1998年《證券法》的通過標(biāo)志我國證券市場依法治市進(jìn)入一個嶄新的階段。《證券法》和《公司法》作為我國證券監(jiān)管的法律基礎(chǔ)和其他證券法規(guī)共同構(gòu)成證券監(jiān)管法規(guī)體系。現(xiàn)行證券監(jiān)管體制具有集權(quán)性和一元化、權(quán)威性和獨立性高、兩級管理垂直化以及自律性弱的特征。雖然仍存在自律管理作用未得到足夠重視的問題，但這個體制框架與我國證券市場現(xiàn)在高速發(fā)展相適應(yīng)。現(xiàn)行證券監(jiān)管體制的形成原因主要是針對如何克服原體制存在的內(nèi)在弊病和矛盾。

三、未來證券監(jiān)管體制的進(jìn)一步完善

在全球化程度加快的大環(huán)境下，我國證券監(jiān)管體制應(yīng)當(dāng)立足國情，放眼世界，不斷健全、完善。證券監(jiān)管體制的建設(shè)，不僅關(guān)系到證券市場的發(fā)展，更關(guān)系到經(jīng)濟安全，國民經(jīng)濟的長遠(yuǎn)發(fā)展。進(jìn)一步完善證券監(jiān)管體制必須全面考慮，放眼未來，對證券監(jiān)管體制進(jìn)行有效的改造。

1．加強證券監(jiān)管體制的自身建設(shè)，逐步健全與完善

證券市場是變化無窮的，只有依據(jù)客觀規(guī)律，制定完善制度才能保障市場健康運行。主要有以下幾方面：

(1)樹立科學(xué)監(jiān)管理念。監(jiān)管理念主要包括：第一，保護(hù)投資者的合法權(quán)益；第二，確保公平、高效、透明；第三，降低系統(tǒng)風(fēng)險；第四，樹立國際化意識。

(2)明確監(jiān)管職能，提高監(jiān)管水平。監(jiān)管機構(gòu)作為規(guī)則的制定者和執(zhí)行者，其職能就是保障市場的公平、公開以及公正地對待所有市場參與者，體現(xiàn)了監(jiān)管理念和目標(biāo)。相應(yīng)的權(quán)限，應(yīng)當(dāng)依據(jù)其職能而定，即僅能作為“裁判員”。并非事無巨細(xì)一概全攬，不能把“運動員”兼于一身，應(yīng)減少證監(jiān)會在監(jiān)管中的行政干預(yù)色彩，增強其對上市企業(yè)以及證券市場的各參與者的監(jiān)管手段和能力。尤其要注意的是，在監(jiān)管過程中，要加強對行為和過程的監(jiān)管，而不僅僅是對結(jié)果的監(jiān)管，對監(jiān)管者而言，行為本身比結(jié)果更值得關(guān)注。同時，改善監(jiān)管手段，提高監(jiān)管水平，努力實現(xiàn)手段的間接化、多樣化、市場化，減少政府對市場的操縱。此外，應(yīng)當(dāng)提倡監(jiān)管行為的科學(xué)化、民主化，保證公正地權(quán)衡各方利益，保護(hù)投資者信心。(3)完善監(jiān)管體系，充分發(fā)揮行業(yè)自律監(jiān)管。隨著證券市場的成熟，政府主導(dǎo)和行業(yè)自律相結(jié)合的監(jiān)管體系日益成為大多數(shù)國家選擇的主流。充分發(fā)揮兩者的優(yōu)勢，避免各自的缺憾，對于完善監(jiān)管體系是十分重要的。自律監(jiān)管具體而言包括三個方面：第一，加強自身監(jiān)管機構(gòu)的組織建設(shè)；第二，要盡快完善自律管理規(guī)則；第三，要理順證券交易所管理制度。

2．改善證券監(jiān)管的外部環(huán)境，營造良好社會氛圍

(1)健全完善相關(guān)法律制度，建立良性的立法、司法環(huán)境。證券市場的發(fā)展，要做到有法可依，依法監(jiān)管，這就要求首先要完善立法，去掉或者完善一些與現(xiàn)有政策和法規(guī)相矛盾的條文，法律是要不斷向前發(fā)展的，結(jié)合目前市場需求不斷完備證券監(jiān)管的法律制度，盡快細(xì)化證券法的相關(guān)規(guī)則，出臺相關(guān)的法律條文，形成完善的證券法規(guī)體系。其次是要加強執(zhí)法，如果沒有強有力的執(zhí)法措施，再完善的法律條文也無用，因此我們不能忽視有法必依的重要性。

(2)重構(gòu)社會信用體系，恢復(fù)我國證券市場的公信力。

篇(2)

關(guān)鍵詞：金融工具創(chuàng)新 市場監(jiān)管 方針對策

隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展壯大，我國金融市場也隨著不斷發(fā)展壯大，同時也為我國的金融創(chuàng)新工具市場初步的發(fā)展創(chuàng)造了全新的條件。但是，我國對金融工具創(chuàng)新市場的監(jiān)管仍然存在著諸多的問題，研究如何有效地防范金融風(fēng)險與規(guī)范金融創(chuàng)新市場的發(fā)展具有重要意義。

一、金融工具創(chuàng)新及監(jiān)管概述

（一）金融工具創(chuàng)新概述

金融工具創(chuàng)新是金融創(chuàng)新的核心內(nèi)容，它就是從以前傳統(tǒng)的基礎(chǔ)性金融工具，通過技術(shù)滲透而衍生發(fā)展出來新型的金融工具。這種創(chuàng)新主要是通過對金融工具的收益，風(fēng)險，流動性，可交易性，數(shù)量大小，期限長短和權(quán)利義務(wù)等不同特征的分解和重新組合而形成的。金融工具創(chuàng)新的核心是衍生金融工具，它的主要形式是指期貨、期權(quán)、貨幣互換、利率互換。

（二）金融監(jiān)管概述

1、金融監(jiān)管定義

金融監(jiān)管是指在一定的限制或要求通過特定的政府機構(gòu)（如中央銀行）由演員進(jìn)行的金融交易。金融監(jiān)管的主要特征是具有特定含義和政府監(jiān)管行為。縱觀全球，所有國家都實行市場經(jīng)濟體制，也有客觀上的所有政府控制的金融體系。

2、金融監(jiān)管的類型

（1）分業(yè)監(jiān)管。分業(yè)監(jiān)管即金融行業(yè)針對不同的業(yè)務(wù)內(nèi)容分別設(shè)立了專門的監(jiān)管機構(gòu)進(jìn)行金融監(jiān)管，比如美國就是分業(yè)監(jiān)管模式的典型代表，通過分業(yè)監(jiān)管模式對銀行、保險、證券三大支柱性金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。

（2）統(tǒng)一監(jiān)管。統(tǒng)一監(jiān)管即由職能單一的中央銀行或者專門性的金融監(jiān)管機構(gòu)對整個金融行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一管理和監(jiān)督，從而保證金融領(lǐng)域能夠健康有序發(fā)展。

（3）不完全統(tǒng)一監(jiān)管。不完全統(tǒng)一監(jiān)管模式主要表現(xiàn)形式是牽頭監(jiān)管模式和雙頭監(jiān)管模式。牽頭監(jiān)管模式主要由一個專門的監(jiān)管機構(gòu)全權(quán)負(fù)責(zé)不同監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)工作，從而在多個監(jiān)管主體之間建立一種比較及時有效的協(xié)調(diào)磋商機制。雙頭監(jiān)管模式主要是將銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會合并為綜合金融監(jiān)管委員會，然后由金融監(jiān)管委員會與中央銀行共同負(fù)責(zé)其他相關(guān)金融監(jiān)管主體的協(xié)調(diào)工作。

二、我國對金融工具創(chuàng)新監(jiān)管的現(xiàn)狀

（一）政府監(jiān)管現(xiàn)況

對于監(jiān)管主體，其中一個重要監(jiān)管組織為銀監(jiān)會，主要職責(zé)是監(jiān)管我國商業(yè)銀行的金融衍生物，也對在中國境內(nèi)依據(jù)法力法規(guī)開設(shè)的私人銀行、信托公司、租賃公司、汽車公司的法人，國外銀行在中國國境內(nèi)的分行等凡是符合相關(guān)規(guī)定的金融機構(gòu)開展的金融衍生業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。而與銀監(jiān)會不同的是，證監(jiān)會主要對國內(nèi)期貨交易，期貨交易所和其他衍生工具交易所（黃金交易所除外）進(jìn)行監(jiān)管。

（二）行業(yè)自律現(xiàn)狀

隨著我國金融市場不斷的發(fā)展成熟，我國將會以最快的速度推出場內(nèi)交易工具，針對場內(nèi)交易市場，期貨交易所、期貨業(yè)協(xié)會為目前主要的自律組織。我們國家目前一共有四加自律交易機構(gòu)，為了場內(nèi)的金融創(chuàng)新工具我國設(shè)立了中國金融期貨交易所。

（三）跨鏡監(jiān)管和國際合作現(xiàn)況

各國政府組織之間金融創(chuàng)新工具交易監(jiān)管合作主要通過信息共享的形式完成，一般為單邊或多邊。即監(jiān)管合作只有在信息共享的前提下，通過政府的政策調(diào)節(jié)和使用現(xiàn)代技術(shù)，使用大致相同的宏觀經(jīng)濟調(diào)控手段，并充分理解各國國情的不同，從而找到共同的監(jiān)管目的，并積極制定相應(yīng)措施，達(dá)到各國間政策上的融合。

國際互換與衍生工具協(xié)會、國際清算銀行等是目前國際上進(jìn)行衍生品交易的主要交易監(jiān)管機構(gòu)。我國已經(jīng)成為了國際清算銀行、國際證監(jiān)會組織的組成成員。且我國四大國有商業(yè)銀行還是國際互換及衍生工具協(xié)會的會員。

三、我國金融創(chuàng)新工具市場監(jiān)管中存在問題分析

（一）政府監(jiān)管效率低

我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢越來越強，我國仍使用一線多頭的監(jiān)管模式對金融創(chuàng)新工具市場進(jìn)行監(jiān)管，這種監(jiān)管模式大大降低了管理層的監(jiān)管職能，當(dāng)金融創(chuàng)新工具這一新興的市場出現(xiàn)問題時，就需要各個具體的監(jiān)管部門相互協(xié)調(diào)、配合才能拿出相應(yīng)的應(yīng)急措施，這大大延長了解決問題時間周期，從而錯過了解決問題的最佳時機，而風(fēng)險往往具有突發(fā)性，需要監(jiān)管部門能夠及時對具體情況作出反映，拿出解決辦法。

（二）行業(yè)自律水平不足

目前看來我國雖然有一些金融創(chuàng)新工具市場的自律性組織，但是他們均是在計劃經(jīng)濟市場向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變的過程中發(fā)展起來的。這些自律性組織完全成為了政府的附庸，沒有獨立的地位，且本身其自律性發(fā)展很不完整，很難獨立性的起到作用，不能發(fā)揮自律組織的獨立地位，故我國金融創(chuàng)新工具市場的自律組織水平低下，基本不能完成自動監(jiān)管金融市場的功能，且受政府影響嚴(yán)重。

（三）跨境監(jiān)管與國際監(jiān)管合作不佳

在金融市場不斷深入開放、金融一體化的不斷加速的情景下，我國在跨境監(jiān)管和國際監(jiān)管合作雖然取得了前進(jìn)，獲得了國際社會的接納，但跨境監(jiān)管和國際監(jiān)管合作仍需進(jìn)一步加強。金融機構(gòu)的衍生品是進(jìn)行國際合作的主體部分，尚未涉及其他主體的合作。目前我國達(dá)成的國際合作協(xié)議也同樣是針對監(jiān)管金融機構(gòu)開展的衍生品交易合作，極少是對其他非金融機構(gòu)的交易主體如企業(yè)和私人投資者的衍生品交易行為的國際監(jiān)管合作。在企業(yè)及私人投資者的衍生品的國際監(jiān)管合作需要加強。

（四）退出機制不完善使得金融機構(gòu)風(fēng)險意識薄弱

我國雖然已出臺了多部金融法規(guī)，但只對市場準(zhǔn)入有著嚴(yán)格規(guī)定，而在對問題金融機構(gòu)的處理上，缺少市場退出的法規(guī)。所以，金融機構(gòu)風(fēng)險暴露時，金融監(jiān)管只能借助強制性行政干預(yù)來解除金融風(fēng)險。

四、完善我國金融工具創(chuàng)新監(jiān)管的政策建議

（一）構(gòu)建高效金融創(chuàng)新工具市場監(jiān)管

隨著金融創(chuàng)新工具市場進(jìn)一步發(fā)展以及混業(yè)經(jīng)營模式的強化，綜上分析得知我國監(jiān)管模式存在各種各樣的問題與不足，以前一線對多頭的經(jīng)營模式已經(jīng)不適合我國金融市場發(fā)展的需要。在新的形勢下必須構(gòu)建一種新的監(jiān)管體制，應(yīng)自己根據(jù)具體情況及想要達(dá)到的監(jiān)管目標(biāo)進(jìn)行全方面的設(shè)定，以彌補現(xiàn)價段監(jiān)管體系的不足，且必須具有靈活性，以便隨時調(diào)整，應(yīng)對突況。

（二）完善健全金融創(chuàng)新工具市場監(jiān)管的法律法規(guī)

由于我國金融創(chuàng)新工具為后起的新興產(chǎn)業(yè)且發(fā)展速度很快，相對應(yīng)的法律法規(guī)及監(jiān)管系統(tǒng)都相對滯后，而我國是一個以計劃經(jīng)濟與市場經(jīng)濟相結(jié)合的國家，政府部門政策的引導(dǎo)對各方面的影響較大，常常對市場造成混亂場面，弄不清政府的明確政策導(dǎo)向，又影響了自律部門對市場的監(jiān)管。故應(yīng)建立完整健全的法律法規(guī)，規(guī)范金融創(chuàng)新工具市場。

（三）強化內(nèi)部風(fēng)險控制

雖然我們國家的銀行機構(gòu)、證券機構(gòu)等協(xié)會對市場經(jīng)濟各行各業(yè)的自律方面發(fā)揮了很大的作用，但隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展成熟，各個協(xié)會沒有顯示出他們在金融市場的風(fēng)險監(jiān)管機制中的作用。在監(jiān)管金融創(chuàng)新工具市場時， 應(yīng)明確區(qū)分各協(xié)會自律監(jiān)管的職能，改變傳統(tǒng)一對多的監(jiān)管模式；與此同時，行業(yè)協(xié)會也應(yīng)該提升自己監(jiān)管的能力，設(shè)立于金融市場運行相符合的管理條例。

（四）放松金融行政管制，加強審慎性監(jiān)管力度

現(xiàn)如今，我國金融監(jiān)管目標(biāo)逐漸由社會的政治功能向優(yōu)化資源配置的社會經(jīng)濟目標(biāo)轉(zhuǎn)移，改變了僅僅依靠行政命令的監(jiān)管模式，有效發(fā)揮了金融管制和約束作用。在金融政策制定和金融活動監(jiān)管過程中，金融監(jiān)管部門需要對金融創(chuàng)新動向及時做出相應(yīng)的反應(yīng)，積極鼓勵金融行業(yè)不斷進(jìn)行創(chuàng)新，通過更新金融目標(biāo)轉(zhuǎn)移方式及手段，從根本上減少“行政國家”各種副產(chǎn)品滋生發(fā)展的現(xiàn)象，從而促進(jìn)金融監(jiān)管向新的高效方向轉(zhuǎn)變。從某種意義上看，金融監(jiān)管體制的改革一方面是逐漸減少計劃性監(jiān)管，另一方面是逐漸增加審慎性監(jiān)管。審慎性金融監(jiān)管主要是在尊重金融機構(gòu)自的基礎(chǔ)之上建立的，它著重強調(diào)要在市場機制的作用下，通過經(jīng)濟力量本身制約一些金融機構(gòu)以及金融市場的活動，進(jìn)而保證金融服務(wù)業(yè)的品質(zhì)，推動金融服務(wù)行業(yè)的快速發(fā)展。

五、結(jié)束語

金融創(chuàng)新工具作為金融自由化和全球化的產(chǎn)物，是實現(xiàn)金融創(chuàng)新的突破口，也是資本經(jīng)濟發(fā)展中的焦點問題。由于金融衍生產(chǎn)品的特性，使得金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生的風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般金融工具，加大政府對金融創(chuàng)新工具市場的監(jiān)管力度不容小覷、勢在必行。但僅僅依靠政府的監(jiān)管還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，同時還要建立包括行業(yè)自律監(jiān)管、交易所自我管理在內(nèi)的三層監(jiān)管體系。

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篇(3)

【關(guān)鍵詞】 保險創(chuàng)新;保險監(jiān)管創(chuàng)新

一、我國保險市場監(jiān)管的創(chuàng)新的背景

近年來,我國保險業(yè)發(fā)生了巨大的變化。2009年10月1日新《保險法》的實施,對保險消費者的利益進(jìn)行了更多的重視。在國際上,席卷全球的金融危機的爆發(fā)令全世界的金融主體對創(chuàng)新進(jìn)行了重新審視,是創(chuàng)新過度還是其他原因(監(jiān)管不夠完善、評級存在漏洞等),曾一度成為人們討論的話題。在金融衍生產(chǎn)品不斷進(jìn)行創(chuàng)新的背景之下,保險監(jiān)管也要跟緊步伐,體現(xiàn)出新的要求,這樣才能既支持和鼓勵保險市場創(chuàng)新,又能防范和化解保險創(chuàng)新可能帶來的風(fēng)險。

二、我國保險監(jiān)管創(chuàng)新的必要性

1.加快保險市場監(jiān)管創(chuàng)新,可以應(yīng)對日益嚴(yán)重的逃避保險監(jiān)管的現(xiàn)象。在正常的條件下,處于營利或在競爭過程中謀取優(yōu)勢地位的動機,被監(jiān)管者必然會想方設(shè)法逃避監(jiān)管,弱化監(jiān)管效力。監(jiān)管者對于監(jiān)管創(chuàng)新的各個方面就要不斷地進(jìn)行加強和完善,通過不斷加強和完善監(jiān)管創(chuàng)新,使得金融監(jiān)管者取得優(yōu)勢地位,保持市場的穩(wěn)定。

2.加快保險市場監(jiān)管創(chuàng)新,是促進(jìn)保險企業(yè)創(chuàng)新的需要。保險市場監(jiān)管的不斷創(chuàng)新,可以推動保險機構(gòu)在新的監(jiān)管空間下進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的調(diào)整,不斷進(jìn)行新的創(chuàng)新,最終促進(jìn)保險業(yè)不斷向前發(fā)展。保險監(jiān)管機構(gòu)是制定相關(guān)的保險業(yè)法的機關(guān),通過對監(jiān)管的創(chuàng)新可以使其立法更加完善,監(jiān)督更加全面。特別是伴隨著監(jiān)管技術(shù)創(chuàng)新的深入可以使其在立法過程中合理預(yù)期保險企業(yè)的經(jīng)營能力,正確引導(dǎo)保險企業(yè)創(chuàng)新的方向。

3.加速保險市場監(jiān)管的創(chuàng)新,是適應(yīng)全球經(jīng)濟一體化的需要。盡管本次的金融危機揭示了一些基礎(chǔ)產(chǎn)品的創(chuàng)新具有廣泛滲透性和巨大的影響性,在我國保險創(chuàng)新明顯存在著不足。通過對于保險市場的監(jiān)管進(jìn)行創(chuàng)新,適應(yīng)全球經(jīng)濟一體化的需要。

三、目前我國在保險監(jiān)管創(chuàng)新方面尚存在的現(xiàn)狀

1.監(jiān)管理念發(fā)生巨大的變化。現(xiàn)有的形勢下,我國保險監(jiān)管發(fā)生了巨大的變化。保險監(jiān)管理念逐步轉(zhuǎn)向了以建立風(fēng)險防范的五道防線為核心內(nèi)容的中國現(xiàn)代保險監(jiān)管體系。與以前相比,我國的保險業(yè)的監(jiān)管理念已發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變,眾多進(jìn)行風(fēng)險防范的措施也在不斷的出臺。

2.監(jiān)管范圍偏小。目前我國保險業(yè)、銀行業(yè)、證券業(yè)采取的是分業(yè)經(jīng)營和監(jiān)管的模式,這樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了各種金融產(chǎn)品創(chuàng)新的需要。銀行、證券、保險之間業(yè)務(wù)的趨同性與可替代性、削弱了分業(yè)監(jiān)管的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。當(dāng)銀行、保險、證券這三大部門的業(yè)務(wù)發(fā)生交叉時,不僅會加大協(xié)調(diào)成本,甚至?xí)捎谪?zé)任不明確而產(chǎn)生監(jiān)管真空。伴隨保險業(yè)的不斷發(fā)展,保險業(yè)與其他行業(yè)也存在著許多業(yè)務(wù)的交叉,對于這些跨行業(yè)的監(jiān)管也存在著空白。

3.過度監(jiān)管和監(jiān)管不足并存,保險監(jiān)管的手段和方式落后。近年來,發(fā)生的金融危機充分揭示了發(fā)達(dá)國家的保險市場監(jiān)管存在的重大真空,與國外發(fā)達(dá)國家保險市場不相同的是我國的保險創(chuàng)新非過度而為不夠,與此相應(yīng),保險監(jiān)管的手段和方式也相對落后。

4.保險立法落后。保險市場的創(chuàng)新直接產(chǎn)生了許多新的保險產(chǎn)品、投資渠道和服務(wù),對于這些從未有過的事物,在我國的保險監(jiān)管中尚屬存在大量的真空,相應(yīng)的立法也很滯后。

四、對我國保險監(jiān)管創(chuàng)新的一些建議

1.監(jiān)管手段和方法創(chuàng)新。一方面要建立完善的償付能力指標(biāo)體系;另一方面逐步將一年一度的年終檢查式的事后監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)橐孕畔鲗?dǎo)機制為基礎(chǔ)的日常監(jiān)管,最終向風(fēng)險監(jiān)管過度,建立動態(tài)的償付能力監(jiān)管體制。要利用現(xiàn)代的網(wǎng)絡(luò)技術(shù),加強保險公司經(jīng)營信息的透明度。

2.監(jiān)管立法創(chuàng)新。健全的監(jiān)管法制是保險監(jiān)管部門依法監(jiān)管的前提和法律保證。盡管近年來新的《保險法》、《保險公司償付能力管理規(guī)定》等各種法律法規(guī)的不斷出臺,但是還有許多不完善之處需要進(jìn)行不斷的改進(jìn)。

3.創(chuàng)新監(jiān)管理念。要不斷的進(jìn)行監(jiān)管理念的創(chuàng)新。對于不同的保險市場進(jìn)行差異化的保險監(jiān)管,不斷創(chuàng)新監(jiān)管機制,可以按經(jīng)濟發(fā)展程度不同對各個省市制定不同的監(jiān)管政策。對于經(jīng)濟發(fā)達(dá)的地區(qū)做到重點突出,而對于欠發(fā)達(dá)地區(qū)應(yīng)該引導(dǎo)其快速發(fā)展。

4.創(chuàng)造保險監(jiān)管的外部環(huán)境,加強社會監(jiān)管。近年來,無論是模式還是理念上,保險公司的服務(wù)水平都發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)變。保險監(jiān)管機構(gòu)也應(yīng)該相應(yīng)的開通舉報機制,維護(hù)消費者的合法權(quán)益。可以開通社會監(jiān)督熱線,要切實的進(jìn)行推廣和落實(可以在保險單中注明),要高度重視消費者的投訴,切實維護(hù)廣大消費者的合法權(quán)益。

篇(4)

完善征信業(yè)監(jiān)管體系的目的是通過運用征信法規(guī)､開展征信監(jiān)管､實行行業(yè)自律等方式,規(guī)范征信機構(gòu)的行為,維護(hù)征信市場的正常秩序,促進(jìn)征信業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展,保障被征信人的合法權(quán)利｡具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

(一)促進(jìn)我國征信業(yè)快速健康發(fā)展的必然要求

隨著我國經(jīng)濟市場化程度的加深,加快征信業(yè)發(fā)展己成為社會共識,而僅靠征信業(yè)的自然發(fā)展無法滿足市場緊迫的現(xiàn)實需要,必須由政府進(jìn)行推動｡征信監(jiān)管機構(gòu)作為政府推動的執(zhí)行者,可以通過制定征信業(yè)發(fā)展的整體規(guī)劃,認(rèn)可征信機構(gòu)的執(zhí)業(yè)資格,監(jiān)管征信機構(gòu)和征信市場的運作,營造良好的行業(yè)競爭氛圍,培育市場需求主體等多種方式,促進(jìn)征信市場的形成,確保征信業(yè)的快速健康發(fā)展｡

(二)維護(hù)被征信人合法權(quán)益的客觀需要

征信業(yè)涉及征信機構(gòu)､被征信對象､征信產(chǎn)品使用者等多個方面,對各方的權(quán)利､義務(wù)和各環(huán)節(jié)運作都要進(jìn)行規(guī)范,其中保護(hù)被征信人合法權(quán)益是征信監(jiān)管的重要內(nèi)容｡征信業(yè)監(jiān)管體系一般通過三種途徑維護(hù)被征信人合法權(quán)益,一是通過征信立法保障被征信人的知情權(quán)､異議權(quán)､糾錯權(quán)等權(quán)利,同時明確界定征信機構(gòu)數(shù)據(jù)采集的范圍和用途､數(shù)據(jù)擴散的條件等｡二是賦予部分政府部門專門負(fù)責(zé)實施被征信人數(shù)據(jù)保護(hù)事宜｡三是以多種方式確保被征信者及時發(fā)現(xiàn)問題并以較低的成本提出異議和加以解決,樹立被征信者對征信機構(gòu)的信心｡

(三)健全市場經(jīng)濟體制下的社會信用體系的重要保障

從各國市場經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)驗來看,比較成熟的市場經(jīng)濟體制的運行都是以完善的社會信用體系為基礎(chǔ)的｡征信監(jiān)管部門用經(jīng)濟的､行政的､法律的手段規(guī)范征信市場,可以促使征信機構(gòu)合法采集和利用信息,并在全社會逐步建立起失信約束機制,加大被征信主體的失信成本,促使其從自身長遠(yuǎn)利益出發(fā),自覺規(guī)范自身的市場行為,維護(hù)信用市場秩序,在全社會營造講誠實守信用的濃郁氛圍,推進(jìn)社會信用體系建立｡

二､國外征信業(yè)監(jiān)管模式選擇與啟示

(一)國外征信業(yè)監(jiān)管模式概述

由于征信數(shù)據(jù)及其處理結(jié)果在某種程度上比較敏感,因此不論哪一國政府對征信行業(yè)都要進(jìn)行監(jiān)督管理,但各國對監(jiān)管體系的選擇有很大的區(qū)別｡目前國際上主要存在以下幾種監(jiān)管模式：

1.美國模式——以征信公司商業(yè)運作為基礎(chǔ)的征信業(yè)監(jiān)管模式

美國､巴西､秘魯､哥倫比亞等國家屬于這種“美國式”的監(jiān)管模式,這一模式的實質(zhì)表現(xiàn)為政府對征信行業(yè)的監(jiān)管主要體現(xiàn)在制定和細(xì)化征信法律法規(guī)方面,行政監(jiān)管手段相對弱化｡它的主要特征是政府不對征信行業(yè)實施任何準(zhǔn)營許可,征信業(yè)實行完全的自由準(zhǔn)入制,征信機構(gòu)的生存與發(fā)展完全取決于市場的需求｡在這種模式下,政府必須具備比較完善的征信業(yè)法律體系,征信活動的全部過程均被納入法律軌道,征信機構(gòu)只需依法開展征信業(yè)務(wù)即可｡同時,為形成相互制約機制,｡這些國家往往會由兩個或兩個以上的政府機構(gòu)對征信行業(yè)實行監(jiān)管,監(jiān)管部門主要是在信用監(jiān)督和執(zhí)法方面發(fā)揮作用｡

2.歐洲模式——以中央銀行建立征信系統(tǒng)為基礎(chǔ)的征信業(yè)監(jiān)管模式

這種模式以比利時､德國和法國等歐洲國家為代表｡與美國相同,歐洲經(jīng)濟發(fā)達(dá)國家也非常重視征信立法工作,但是完善的法律并不能取代監(jiān)管機構(gòu)對征信機構(gòu)嚴(yán)格的行政監(jiān)管｡按照法律規(guī)定,歐洲國家成立征信公司必須向國家數(shù)據(jù)保護(hù)機構(gòu)登記｡同時,由于中央銀行建立中央信貸登記系統(tǒng),有關(guān)信息的搜集與使用等方面的管理制度也由中央銀行提供并執(zhí)行,因而對征信機構(gòu)的監(jiān)管通常由中央銀行承擔(dān)｡

3?郾“政府驅(qū)動型”監(jiān)管模式——以政府為主導(dǎo)建立的征信業(yè)監(jiān)管模式

一些發(fā)展中國家屬于這種“政府驅(qū)動型”的發(fā)展模式,這一模式的實質(zhì)表現(xiàn)為政府不僅是征信市場的監(jiān)管者,而且是促進(jìn)該國征信行業(yè)發(fā)展的直接推動力｡它的主要特征是政府監(jiān)管部門對資信評級機構(gòu)和評級業(yè)務(wù)的推動及有效監(jiān)管是評級業(yè)務(wù)發(fā)展的主要動力之一｡在該模式下,國家一般會對評級機構(gòu)的市場準(zhǔn)入､資格認(rèn)定以及評級業(yè)務(wù)范圍的核準(zhǔn)等做出明確規(guī)定,而且有的國家的監(jiān)管機構(gòu)還直接參與發(fā)起設(shè)立評級機構(gòu)｡但這種模式容易產(chǎn)生一些副作用,如這些國家征信機構(gòu)的生命可能會由政府所左右,而不是由市場來決定等｡

(二)國外征信業(yè)監(jiān)管模式對我國的啟示

啟示一：政府對征信業(yè)的管理方式與該國征信業(yè)法律體系的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)｡

從國際經(jīng)驗看,征信法律法規(guī)越完善,政府的直接管理職能就相對弱化,征信行業(yè)的發(fā)展也比較規(guī)范;法律法規(guī)不健全,政府或中央銀行的直接管理職能就更為重要一些,征信業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r就容易受政府行為的影響｡在我國,征信業(yè)的發(fā)展只有十幾年的歷史,相關(guān)的法律法規(guī)基本空白,因此,在加快征信立法進(jìn)程的同時,征信監(jiān)管部門對該行業(yè)進(jìn)行必要的監(jiān)管顯得尤為重要｡

啟示二：各國監(jiān)管機構(gòu)不僅管理征信業(yè),而且還代表政府直接推動征信業(yè)發(fā)展｡

征信行業(yè)的發(fā)展是一個相當(dāng)長的過程,單純依靠市場的力量很難在短期內(nèi)建立起完善的信用體系,因此需要借助政府的推動,無論是信用制度的建立､征信機構(gòu)的建設(shè),還是信息的披露､社會信用文化的培育等,都離不開政府的制度供給和積極推動｡各國的征信監(jiān)管機構(gòu)在征信業(yè)的發(fā)展過程中,不僅管理征信業(yè),而且還是政府推動的執(zhí)行者｡即使是在征信行業(yè)發(fā)達(dá)的美國,也離不開監(jiān)管機構(gòu)的直接推動｡例如,美國資信評級業(yè)發(fā)展的主要動因就是政府將信用評級作為債券市場的準(zhǔn)入條件,同時,監(jiān)管部門于1975年以“全國認(rèn)可的統(tǒng)計評級機構(gòu)”方式對標(biāo)準(zhǔn)普爾､穆迪､惠譽的評級機構(gòu)資格進(jìn)行了認(rèn)定｡通過這種形式,不僅直接推動了這些評級機構(gòu)的發(fā)展,而且規(guī)范了評級市場,方便了投資者和監(jiān)管者對評級結(jié)果的使用｡

啟示三：征信業(yè)的發(fā)展歷史和發(fā)展現(xiàn)狀是各國選擇征信監(jiān)管模式的主要依據(jù)｡

對于征信業(yè)發(fā)達(dá)的國家而言,隨著征信市場的形成和完善,以制度約束和行業(yè)自律為主的監(jiān)管模式也會隨之形成｡而對于征信業(yè)剛剛起步的國家,為便于集中管理,統(tǒng)一籌劃和資源利用,縮短征信體系建設(shè)周期,減少行政沖突,往往由政府直接推動建設(shè)征信系統(tǒng),并由一個機構(gòu)對征信業(yè)進(jìn)行獨立監(jiān)管｡我國征信機構(gòu)建設(shè)雖然有一定基礎(chǔ),但從整個體系建設(shè)來看,基礎(chǔ)還十分薄弱,要在短期內(nèi)形成高效､統(tǒng)一的征信市場,建成比較完善的征信體系,必須由政府進(jìn)行組織推動｡同時,為便于行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展,應(yīng)明確由一個監(jiān)管機構(gòu)對征信業(yè)進(jìn)行集中監(jiān)管｡隨著征信體系建設(shè)的日漸完善,再逐步向政府監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合的方向過渡｡

三､我國征信業(yè)監(jiān)管體系現(xiàn)狀

(一)征信法律法規(guī)建設(shè)滯后,尚未形成剛性的市場監(jiān)管

征信活動直接涉及公民隱私和企業(yè)商業(yè)秘密等方面的問題,是一項法律性要求很強的工作｡目前,我國現(xiàn)有的法律體系中,直接規(guī)范征信行業(yè)的法律規(guī)范主要是以部門規(guī)章和地方政府規(guī)章為主,缺乏效力層級較高的法律法規(guī)｡同時,各規(guī)章之間缺乏協(xié)調(diào),沒有形成系統(tǒng)､全面､統(tǒng)一的征信業(yè)監(jiān)管法律體系｡以各省(市)己出臺的地方規(guī)章為例｡目前北京､上海､天津､安徽､福建等16個省(市)均己經(jīng)出臺了征信方面的地方規(guī)章｡從總體看,這些規(guī)章主要是規(guī)范企業(yè)信用信息的征集活動,關(guān)于個人征信和征信監(jiān)管方面的規(guī)范較少｡即使涉及到征信監(jiān)管,各地規(guī)章的規(guī)定也不盡相同｡這些規(guī)章關(guān)于行業(yè)監(jiān)管的條款,大致分為3種類型：第一類,設(shè)立新機構(gòu)行使行業(yè)監(jiān)管職能｡如上海專門成立了征信管理辦公室,深圳成立了信用征信及評級監(jiān)督委員會;海南､湖南成立了信用活動綜合監(jiān)督管理機構(gòu);《征信管理條例》(2002年征求意見稿)也有類似規(guī)定｡第二類,由省政府指定一個部門為行業(yè)監(jiān)管部門,大部分為發(fā)展改革行政主管部門,如廣東､安徽和浙江省｡第三類,由社會信用體系建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組或協(xié)調(diào)小組行使監(jiān)管職能,如寧波市等｡這些地方規(guī)章雖對各地的征信業(yè)發(fā)展起到了一定促進(jìn)作用,但是,由于各地授權(quán)的管理部門和管理方式各不相同,采集信息的范圍和對征信活動各當(dāng)事人權(quán)利､義務(wù)､責(zé)任規(guī)定也有很大差異,不僅加劇了征信業(yè)的多頭監(jiān)管,不利于建立全國統(tǒng)一的征信市場,而且由于征信機構(gòu)缺乏完備的法律法規(guī)約束,發(fā)展呈現(xiàn)出無序狀態(tài),法律監(jiān)管的約束力大大減弱｡

(二)行政監(jiān)管模式尚未成熟,未能形成統(tǒng)一的市場監(jiān)管

行政監(jiān)管是法律監(jiān)管的必要補充,在我國相關(guān)法律法規(guī)建立健全之前,行政監(jiān)管尤為重要｡目前,我國的征信業(yè)監(jiān)管模式尚未成熟,主要表現(xiàn)在：

1.征信監(jiān)管主體各自為政｡這里的監(jiān)管主體是指由誰來對征信業(yè)進(jìn)行監(jiān)管｡目前,對征信業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的部門很多,包括人民銀行､發(fā)改委､證監(jiān)會､各地建立的監(jiān)管部門等｡以資信評級機構(gòu)為例,目前,資信評級機構(gòu)在從事不同業(yè)務(wù)時,歸口管理部門也不盡相同,如國家發(fā)展改革委負(fù)責(zé)企業(yè)債券發(fā)行的評級管理工作;中國人民銀行負(fù)責(zé)銀行間債券市場和信貸市場的信用評級管理工作;證監(jiān)會負(fù)責(zé)上市公司可轉(zhuǎn)換債券的信用評級管理工作｡這些部門監(jiān)管的依據(jù)不同,管理要求不一,給評級機構(gòu)增加了不必要的管理成本｡同時,由于在責(zé)任追究方面沒有統(tǒng)一負(fù)責(zé)的監(jiān)管機構(gòu),被征信人的權(quán)益也難以得到保障｡

2.行政監(jiān)管措施不到位｡行政監(jiān)管的主要內(nèi)容,一是市場準(zhǔn)入｡按照十六屆三中全會提出的“特許經(jīng)營､商業(yè)運作”的原則,征信機構(gòu)必須達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn),具備一定資質(zhì)｡二是征信業(yè)務(wù)規(guī)范｡監(jiān)管機構(gòu)必須對征信機構(gòu)執(zhí)行征信法規(guī)情況和規(guī)范運營情況等進(jìn)行有效監(jiān)管｡目前,我國對征信機構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的部門雖然很多,但監(jiān)管的措施相對有限,行政監(jiān)管的主要內(nèi)容無法實現(xiàn)｡在征信機構(gòu)的市場準(zhǔn)入方面,我國還沒有明確規(guī)定,什么樣的社會中介機構(gòu)可以從事征信業(yè)務(wù)以及中介機構(gòu)如何進(jìn)入市場即市場準(zhǔn)入條件和準(zhǔn)入機制｡在征信業(yè)務(wù)規(guī)范的監(jiān)管方面,我國還沒有出臺征信機構(gòu)的從業(yè)人員執(zhí)業(yè)資格､執(zhí)業(yè)技術(shù)準(zhǔn)則､行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等方面的規(guī)范性管理規(guī)定｡資信評級機構(gòu)的從業(yè)人員執(zhí)業(yè)資格､執(zhí)業(yè)技術(shù)準(zhǔn)則等方面迄今為止沒有出臺任何規(guī)范性的管理規(guī)定,人民銀行于2006年出臺了《中國人民銀行信用評級管理指導(dǎo)意見》規(guī)范評級機構(gòu)的執(zhí)業(yè)行為,對信用評級標(biāo)識進(jìn)行了統(tǒng)一界定,開始對評級機構(gòu)部分業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范｡由此可見,由于我國對征信業(yè)進(jìn)行行政監(jiān)管的法律規(guī)范依據(jù)不足,各監(jiān)管部門對該行業(yè)的行政監(jiān)管也相對較弱｡

(三)征信行業(yè)缺乏自律機制,難以達(dá)到規(guī)范的市場監(jiān)管

征信機構(gòu)的行業(yè)自律至關(guān)重要,作為獨立第三方的征信機構(gòu)長遠(yuǎn)存在與發(fā)展的基礎(chǔ)是征信機構(gòu)的公信力｡從國際社會看,各征信國家均成立了行業(yè)協(xié)會,如美國的信用管理協(xié)會和信用報告協(xié)會等,這些行業(yè)協(xié)會在整個國家信用體系的建設(shè)過程中起到了極大的作用｡而我國目前的情況是,征信業(yè)受發(fā)展情況等制約,至今沒有行業(yè)協(xié)會｡雖然目前存在中華資信評估聯(lián)席會､中國信息協(xié)會信用專業(yè)委員會､各地的資信評估機構(gòu)總經(jīng)理聯(lián)席會等組織,但無論規(guī)模､影響都較小,尚不能起到行業(yè)協(xié)會的作用｡由此可見,我國的征信行業(yè)自律機制并未形成,行業(yè)內(nèi)的交流､人員的教育培訓(xùn)､行業(yè)執(zhí)業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)業(yè)規(guī)范的制訂等都不能提上議事日程,制約了征信業(yè)的規(guī)范發(fā)展｡

四､借鑒國外監(jiān)管模式,完善我國征信業(yè)監(jiān)管體系的政策建議

(一)借鑒國外監(jiān)管模式應(yīng)遵循的原則

我國在選擇對征信業(yè)監(jiān)管模式時應(yīng)遵循以下幾項原則：一是有效性原則｡我國在選擇征信業(yè)監(jiān)管模式時,要充分考慮我國征信行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,監(jiān)管模式要適合我國國情,能夠?qū)ξ覈恼餍艡C構(gòu)進(jìn)行有效監(jiān)管｡二是低成本原則｡對征信機構(gòu)監(jiān)管的成本控制｡因為監(jiān)管的高成本最終是要分?jǐn)偟秸餍艡C構(gòu)身上,不利于我國征信業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展｡三是可操作原則｡即強調(diào)我國選擇的監(jiān)管模式要有明確的程序設(shè)計,要做到在監(jiān)管中有章可循､有法可依｡在堅持上述幾項原則的基礎(chǔ)上,借鑒國際經(jīng)驗對探索建立適合我國國情的監(jiān)管體系具有重要意義｡

(二)完善我國征信業(yè)監(jiān)管體系的政策建議

規(guī)范我國的征信市場秩序,建立社會信用體系,是一項復(fù)雜而艱巨的系統(tǒng)工程,包括許多方面的內(nèi)容,而征信業(yè)監(jiān)管體系的完善無疑是建立社會信用體系的一個至關(guān)重要的組成部分｡針對我國征信監(jiān)管中的問題,建議從以下幾個方面強化：

1.加快征信立法步伐,提供監(jiān)管的法律依據(jù)征信業(yè)的監(jiān)管法規(guī)調(diào)整對象是征信機構(gòu)和全社會的征信活動｡主要內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括規(guī)范征信機構(gòu)資格､市場準(zhǔn)入､從業(yè)范圍以及高級管理人員任職資格;規(guī)范信用信息的采集､加工､披露和使用;規(guī)范被征信人權(quán)益保護(hù),異議信用信息的核查､處理;規(guī)范征信監(jiān)督管理部門的職責(zé)､監(jiān)管方式和有關(guān)機構(gòu)的法律責(zé)任及違規(guī)處罰等｡建議盡快頒布《征信管理條例》,對上述內(nèi)容進(jìn)行明確規(guī)定｡考慮到征信立法過程較長,在條例頒布前,為盡快規(guī)范和促進(jìn)我國征信行業(yè)的發(fā)展,可由國務(wù)院先行組織相關(guān)部門統(tǒng)一協(xié)調(diào),統(tǒng)一出臺一些暫行性行業(yè)指導(dǎo)規(guī)范,避免不同地方不同部門各行其是,妨礙全國統(tǒng)一市場的形成｡同時,要盡快完善配套法律規(guī)范｡出臺《政府信息公開條例》,修改現(xiàn)行法律法規(guī)中與征信立法相沖突的地方｡比如《保密法》､《商業(yè)銀行法》､《合同法》､《貸款通則》等｡修改后的法律應(yīng)明確規(guī)定,何種數(shù)據(jù)可以向社會開放､開放的方式､數(shù)據(jù)處理和傳播的方式､范圍以及時限等等,為征信活動和征信監(jiān)管提供參考依據(jù)｡

2.統(tǒng)一監(jiān)管機構(gòu),實施有效監(jiān)管考慮到我國要在短期內(nèi)建成比較完善的征信體系,應(yīng)選擇單一監(jiān)管模式,明確由一個監(jiān)管機構(gòu)對征信業(yè)進(jìn)行集中監(jiān)管｡監(jiān)管機構(gòu)可以新設(shè)立也可以在現(xiàn)有的監(jiān)管部門中指定｡但無論是新設(shè)立還是指定,需把握和解決四個關(guān)鍵問題：一是監(jiān)管部門的法律授權(quán)和權(quán)限界定問題｡從理論上講,征信涉及全體公民的基本民事權(quán)利,屬于法律調(diào)整的范疇｡如果沒有高層級法律法規(guī)的授權(quán),地方政府､各部門必定會各自為政,獨立監(jiān)管,公民面臨的權(quán)利和義務(wù)也就會各不相同,違反“中華人民共和國公民在法律面前一律平等”的憲法規(guī)定｡從全國征信監(jiān)管實踐工作來看,目前,中國人民銀行是被國務(wù)院唯一明確授權(quán)具有監(jiān)管職責(zé)的部門,但并沒有從法律上對人民銀行授權(quán),因此,人民銀行在征信管理工作中面臨無法依法行政的尷尬局面,嚴(yán)重制約和影響征信管理職責(zé)的履行｡要實施有效行政監(jiān)管,必須從法律法規(guī)層面對監(jiān)管部門授權(quán),并明確界定權(quán)限范圍｡二是單一監(jiān)管不能離開相關(guān)部門的配合｡征信數(shù)據(jù)分散,行業(yè)協(xié)調(diào)和數(shù)據(jù)集中等都離不開相關(guān)部門的支持｡三是監(jiān)管部門必須做好職能定位,設(shè)計好監(jiān)管運行機制,制定規(guī)范的管理制度,做到既能在征信體系建設(shè)中發(fā)揮最大的作用,又不過分干預(yù)征信機構(gòu)在市場中的自主行為｡四是監(jiān)管方式問題｡在法律法規(guī)出臺前,行政手段仍然是主要的征信業(yè)監(jiān)管方式｡監(jiān)管機構(gòu)要根據(jù)十六屆三中全會提出的“特許經(jīng)營､商業(yè)運作”的原則,確定征信機構(gòu)及其從業(yè)人員的準(zhǔn)入資質(zhì);積極制訂市場規(guī)則,維護(hù)平等競爭秩序;加強業(yè)務(wù)規(guī)范管理,對征信機構(gòu)提供虛假信息､以級定價,侵犯商業(yè)秘密和個人隱私等多種行為進(jìn)行嚴(yán)格查處｡

篇(5)

【關(guān)鍵詞】成長性指標(biāo)；指標(biāo)體系；融資效率；突變級數(shù)

一、引言

金磚國家，來源于英文BRICS，是指巴西（Brazil）、俄羅斯（Russia）、印度（India）、中國（China）和南非（South　Africa）五國。從2001年起，巴西、俄羅斯、印度和中國四國，由于其經(jīng)濟發(fā)展前景被普遍看好，首先作為新興國家經(jīng)濟的領(lǐng)頭羊，以“金磚四國”之名而被世界廣泛關(guān)注。2011年4月，南非作為對“金磚四國”的擴員，正式成為金磚國家之一。

金磚國家是目前世界上最重要的五個新興市場國家，擁有全球30%的領(lǐng)土面積和42%的人口。按照市場匯率估算，金磚國家的GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）總量將從2008年占世界份額的15%上升到2015年的22%——經(jīng)濟總量將超過美國，同時五國的GDP增量也將占世界增量的1/3。

隨著經(jīng)濟的發(fā)展與時代的進(jìn)步，世界的金融市場格局發(fā)生了巨大變化。國家間的競爭更多的體現(xiàn)是在金融領(lǐng)域，特別是股票市場的發(fā)展。同時作為新型的資本市場，金磚五國之間的競爭集中表現(xiàn)為股票市場間的競爭。要在經(jīng)濟全球化大潮中立于不敗之地，最有效和最關(guān)鍵的一點就是促進(jìn)其股票市場的快速成長。因此，需要建立一套科學(xué)合理的評價金磚國家股票市場成長指標(biāo)的綜合評價指標(biāo)體系，以全面反映金磚國家間金融競爭力，通過比較進(jìn)一步提高我國股票市場成長性。

二、金磚國家股票市場成長性指標(biāo)體系建立

（一）股票市場成長性指標(biāo)選擇

成長性是公司的靈魂，是股市的生命，是國民經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的主要動力，是衡量市場發(fā)展前景的一項非常重要的指標(biāo)。所謂股票市場的成長性指標(biāo)是指市場在自身的發(fā)展過程中，結(jié)合各國的不同國情，依據(jù)本國股票市場發(fā)展的優(yōu)勢，通過對比，綜合得到的研究對象。

反應(yīng)股票市場的成長性指標(biāo)，應(yīng)從反應(yīng)市場的宏觀規(guī)模和微觀效率兩方面考慮。市場的宏觀規(guī)模表現(xiàn)的是國家間市場工具的比較，而微觀效率則可以從市場的融資效率和有效性方面進(jìn)行研究。單純的依靠“看不見的手”理論，股票市場不但不會得到永久的成長，甚至還會發(fā)生衰退，適當(dāng)?shù)氖褂檬袌霰O(jiān)管手段，才能促進(jìn)股票市場的成長發(fā)展。因此，選擇把股票市場工具、市場融資效率、市場有效性和市場監(jiān)管作為研究股票市場成長性的指標(biāo)。

（二）股票市場成長性指標(biāo)體系設(shè)計原則

建立股票市場成長性指標(biāo)體系，是進(jìn)行綜合分析和評價的基礎(chǔ)。指標(biāo)體系的確立，應(yīng)當(dāng)遵循以下原則：

（1）系統(tǒng)性原則。股票市場作為一個有機整體，其成長性指標(biāo)不但應(yīng)從各個角度來反映出被評價系統(tǒng)的主要特征和狀態(tài)，還要能反映出被評價體系的發(fā)展趨勢。

（2）科學(xué)性原則。股票市場成長性指標(biāo)的設(shè)計是基于市場的宏觀和微觀環(huán)境而形成的，指標(biāo)間應(yīng)緊密銜接，不重不漏，能說明問題。

（3）可操作性原則。股票市場成長性指標(biāo)設(shè)計應(yīng)盡量簡化，數(shù)據(jù)查找的可操作性要強，同時力爭指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化。

（4）靈活性原則。股票市場成長性指標(biāo)的設(shè)計應(yīng)本著“活”的原則，指標(biāo)要細(xì)一些，但也應(yīng)避免冗余，盡量選取有代表性的綜合性指標(biāo)和主要指標(biāo)，并按指標(biāo)間的關(guān)聯(lián)度及反映問題的側(cè)重面分門別類，使其更能說明問題。

（三）金磚國家股票市場成長性指標(biāo)體系框架

指標(biāo)導(dǎo)向在股票市場的成長中的重要地位，要求有一個科學(xué)的評價指標(biāo)體系。指標(biāo)體系設(shè)計時應(yīng)遵循系統(tǒng)性、科學(xué)性、可操作性和靈活性原則，客觀、準(zhǔn)確地反映股票市場，并適當(dāng)?shù)乜刂浦笜?biāo)體系規(guī)模。股票市場成長性指標(biāo)體系的建立，可以遵循三個步驟，以樹狀圖形表示，即總目標(biāo)—評價要素—評價指標(biāo)。

首先確定評價總目標(biāo)——即股票市場的成長性指標(biāo)體系，然后由總目標(biāo)的構(gòu)成因素確定主要評價要素，包括市場工具、市場融資效率、市場有效性以及市場監(jiān)管四個方面。然后沿著評價要素實現(xiàn)的條件確定評價指標(biāo)，依據(jù)指標(biāo)集中各種指標(biāo)對相關(guān)評價要素的因果、隸屬、比重等關(guān)系，最后運用結(jié)構(gòu)模型分析方法，選擇出相關(guān)系數(shù)最高的指標(biāo)，這些指標(biāo)就是建立股票市場成長性指標(biāo)體系的研究對象，從而得到了指標(biāo)體系的遞階結(jié)構(gòu)。

1.市場工具

中國上市公司數(shù)量一直在逐年增加，從2000年的1086家增加到2010年的2063家；上市公司總市值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從2000年的48.48%提高到2007年的177.61%。2008年和2009年受國際金融危機影響，分別下降到61.62%和100.46%。2010年，中國的上市公司總市值達(dá)47628.37億美元。

印度孟買股票交易所是除紐約交易所外最大的市場，有超過500家公司的股票交易較為活躍。至1998年，國家股票交易所的計算機終端已進(jìn)入18個邦的179個城市。2010年，印度上市公司達(dá)到4987家，上市公司總市值為16158.60億美元。

2009年，俄羅斯RTS（Russian　Trading　System　Stock　Exchange）指數(shù)以128.62%的漲幅排名全球股指年增幅第一，連同中國、巴西、印度這四個金磚國家分得了2009年流入新興市場股市資金的四分之三。基金研究機構(gòu)EPFR（Emerging　Portfolio　Fund　Research）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年全球新興市場股票基金凈流入資金390億美元，而俄羅斯的市場資金流入達(dá)到了49億美元，僅次于中國的68億美元。2010年，俄羅斯上市公司總市值為10045.25億美元、上市公司為345家。

巴西的衍生證券交易主要集中在圣保羅證券交易所。1981年復(fù)設(shè)期貨交易。目前主要的交易產(chǎn)品有股票期貨、股票交易所指數(shù)期權(quán)和巴西指數(shù)期權(quán)。2009年，上市公司的市場資本總額為5293億美元；現(xiàn)貨交易全額為60億美元。從交易場所來看，場內(nèi)交易市場交易量為2100億美元。

2.融資效率

市場的融資規(guī)模效率研究由IPO融資和再融資兩個部分組成。再融資是指每年上市公司通過配股、增發(fā)和可轉(zhuǎn)債等再融資方式總共籌集的資金數(shù)額，從絕對融資規(guī)模和相對融資規(guī)模兩個方面，建立融資規(guī)模效率的表征變量體系。

股票市場的IPO融資效率可以從IPO的企業(yè)數(shù)量、IPO發(fā)行規(guī)模和IPO籌資總額三個方面考慮。而市場的再融資效率是由以配股、增發(fā)和可轉(zhuǎn)債共同籌集的年度再融資總額為基數(shù)，同比單位資產(chǎn)的再融資和單位利潤再融資所得到的。

3.市場監(jiān)管

所謂股票市場監(jiān)管是指政府、政府授權(quán)的機構(gòu)或依法設(shè)立的民間組織，為控制股票市場風(fēng)險、保護(hù)投資者利益，運用法律的、經(jīng)濟的、行政的以及自律的手段對股票的募集、發(fā)行、交易等行為以及股票投資中介機構(gòu)的行為進(jìn)行監(jiān)督和管理。市場監(jiān)管要求從監(jiān)管主體、監(jiān)管對象和監(jiān)管制度三個評價要素分析。

（1）中國股票市場的監(jiān)管概況

我國股票市場形成的是三位一體的監(jiān)管體系，即國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)、證券交易所和行業(yè)協(xié)會為一體的監(jiān)管主體。國務(wù)院證券監(jiān)管管理機構(gòu)按照國務(wù)院的授權(quán)履行行政管理職能，依照法律、法規(guī)對全國股票市場進(jìn)行監(jiān)管，維護(hù)市場秩序，保障其合法運行。證券交易所的監(jiān)管職能是對股票交易活動的監(jiān)管，對會員進(jìn)行管理以及對上市公司進(jìn)行管理。證券業(yè)協(xié)會的監(jiān)管職能是協(xié)助證券監(jiān)管機構(gòu)教育和組織會員執(zhí)行證券法規(guī)，依法維護(hù)會員的合法權(quán)益以及監(jiān)管、檢查會員行為。

我國現(xiàn)行的證券監(jiān)管法律制度由《證券法》、《公司法》以及300多個相關(guān)的行政法規(guī)、部門規(guī)章及規(guī)范性文件的相關(guān)內(nèi)容所構(gòu)成，實行集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制。

（2）印度股票市場的監(jiān)管概況

1988年，印度成立股票市場的監(jiān)管機構(gòu)——印度證券交易委員會（Securities　and　Exchange　Board　of　India，SEBI），1992年國會通過了“證券交易委員會法案”，證交會成為法定監(jiān)管機構(gòu)。證交會對證券交易所、經(jīng)紀(jì)人、次級經(jīng)紀(jì)人、投資銀行、外國投資機構(gòu)、投資基金和證券托管人等實施監(jiān)管。其制度特征是：①印度證券交易管理委員會是股票市場中的監(jiān)管機構(gòu)。②印度證券交易管理委員會并不負(fù)責(zé)提供服務(wù)，它僅僅是監(jiān)管服務(wù)的提供者。③印度證券交易管理委員會并沒有內(nèi)生出一個由公共機構(gòu)權(quán)利管轄的行業(yè)。

實踐表明，印度證交會的監(jiān)管是嚴(yán)厲的，也是卓有成效的。在建設(shè)相關(guān)制度、改進(jìn)信息披露、完善公司治理、推廣交易技術(shù)、維持市場秩序和提高市場效率以及保護(hù)投資者利益等方面，都取得了長足進(jìn)步，得到了國際社會的廣泛認(rèn)可。

（3）俄羅斯股票市場的監(jiān)管概況

俄羅斯的股票市場監(jiān)管主體是于1996年4月成立的國家證券市場委員會，其主要負(fù)責(zé)監(jiān)督俄羅斯股票市場，并維持市場透明化、公平性及確保投資人權(quán)益。根據(jù)俄羅斯的《有價證券法》，信貸機構(gòu)在中央銀行登記，保險公司在財政部登記，其他的法人在俄羅斯證券管理委員會登記。在俄羅斯，發(fā)行股票和股票上市完全是企業(yè)行為，不需聯(lián)邦證券委員會審批。俄羅斯的國家證券委員會只負(fù)責(zé)股票市場的監(jiān)管，不對股票上市資格實行行政審批。而對于違反聯(lián)邦證券法和國家證券委員會規(guī)章以及交易所要求的上市企業(yè)，俄羅斯股票交易所可以對其實施退市措施。

（4）巴西股票市場的監(jiān)管概況

（四）基于突變級數(shù)法的股票市場成長性指標(biāo)研究

突變級數(shù)法是一種對評價目標(biāo)進(jìn)行多層次矛盾分解，然后利用突變理論與模糊數(shù)學(xué)相結(jié)合產(chǎn)生突變模糊隸屬函數(shù)，再由歸一公式進(jìn)行綜合量化運算，最后歸一為一個參數(shù)，即求出總的隸屬函數(shù)，從而對評價目標(biāo)進(jìn)行排序分析的一種綜合評價方法。

三、結(jié)束語

通過分析，股票市場成長性指標(biāo)體系的構(gòu)建主要從股票市場的市場工具、市場融資效率、市場有效性和市場監(jiān)管四個評價要素考慮。每個不同的評價要素由多個評價指標(biāo)一一解釋。根據(jù)突變級數(shù)法則，評價指標(biāo)被分屬在不同尖點、燕尾、蝴蝶等突變系統(tǒng)，由此可以計算評價要素在股票市場成長中的影響力。

金磚國家股票市場的發(fā)展是對新興市場經(jīng)濟的極大促進(jìn)，通過對金磚國家股票市場的成長性指標(biāo)研究，建立成長性指標(biāo)體系，有利于決策層引導(dǎo)市場的健康發(fā)展，實現(xiàn)資本市場與實體經(jīng)濟的良性互動發(fā)展。

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本文得到了山東省人民政府“泰山學(xué)者”建設(shè)工程專項資金資助，是教育部人文社會科學(xué)一般項目《金磚四國股票市場成長能力比較研究》（11YJEJW001）的階段性研究成果。

作者簡介：

篇(6)

[論文摘 要]金融市場是隨著我國經(jīng)濟體制改革的步伐不斷發(fā)展的，本文通過對金融市場現(xiàn)狀的分析，闡述金融市場存在的問題及發(fā)展，并探討了金融市場的發(fā)展方向。

金融市場，是指金融商品交易的場所，如貨幣資金借貸場所，股票債券的發(fā)行和交易場所，黃金外匯買賣場所等等。它是中央銀行利用貨幣政策工具對經(jīng)濟進(jìn)行間接調(diào)控的依托，是以市場為基礎(chǔ)，在全社會范圍內(nèi)合理配置有限的資金資本資源，提高資本，資金使用效益的制度前提，同時也是發(fā)揮資本存量蓄水池作用，以迅速和靈活的融資方式把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道和場所。國家和中央銀行根據(jù)金融市場發(fā)出的信息，對國民經(jīng)濟進(jìn)行宏觀調(diào)控，同時，金融機構(gòu)和企業(yè)也可依據(jù)金融市場信息做出相應(yīng)的決策。

一、金融市場的現(xiàn)狀

金融市場按使用期限劃分，可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場作為短期資金融通場所，滿足了參與者的流動性需求；資本市場作為長期資金的融通場所，為參與者提供了安全性和盈利性保障；各個市場各自獨立而又相互聯(lián)系，共同構(gòu)成了不可分割的金融市場體系。發(fā)育完善、健康的金融市場體系，能使中央銀行的貨幣政策迅速、有效、順暢傳導(dǎo)，促進(jìn)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。要想保持貨幣政策的獨立性，金融市場的建設(shè)和發(fā)展必不可少。隨著經(jīng)濟體制和金融體制朝市場化方向的不斷發(fā)展，我國金融市場建設(shè)取得了突破性進(jìn)展， 規(guī)模不斷擴大，市場參與主體日趨廣泛，基本形成了初具規(guī)模、分工明確的市場體系，成為了社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分。金融市場創(chuàng)新繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，已有創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展迅速； 金融市場規(guī)模不斷擴大，市場涵蓋面和影響力不斷增強； 金融市場改革進(jìn)展順利， 市場功能日趨深化；金融市場結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，多層次金融市場體系建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。我國金融市場正在向以建設(shè)透明高效、結(jié)構(gòu)合理、機制健全、功能完善和運行安全的目標(biāo)邁進(jìn)。

二、我國金融市場存在的問題

我國的金融市場雖取得了較快的發(fā)展，但與國外成熟的金融市場相比仍存在諸多亟待完善的地方。主要表現(xiàn)在：（一）金融結(jié)構(gòu)失衡。我國的金融機構(gòu)雖然呈現(xiàn)不斷優(yōu)化趨勢，但現(xiàn)存結(jié)構(gòu)狀態(tài)仍然不能夠滿足市場經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在要求以及適應(yīng)經(jīng)濟全球化的需要，甚至嚴(yán)重制約了金融效率與國際競爭力的提高。（二）金融創(chuàng)新乏力。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的金融創(chuàng)新還很落后，且存在金融創(chuàng)新過于依賴政府，在有限的金融創(chuàng)新中，各領(lǐng)域進(jìn)展失衡的狀況。這些都降低了金融資源的效率，削弱了我國金融機構(gòu)的創(chuàng)新競爭力。（三）金融監(jiān)管存在突出問題。從內(nèi)部看，金融機構(gòu)面臨著與國有企業(yè)一樣的困境，即如何真正解決激勵與約束機制問題；從外部監(jiān)管看，首先表現(xiàn)為金融法規(guī)建設(shè)滯后，中國現(xiàn)行有關(guān)金融監(jiān)管方面的法律經(jīng)過多年修改，已經(jīng)較為系統(tǒng)，較為完善。但由于我國的整體法律基礎(chǔ)不牢固，金融監(jiān)管經(jīng)驗不足，法律的涵蓋面并不廣泛，法律的局限性嚴(yán)重，特別是一些臨時性的管理條件、實施辦法，缺乏一致性、連續(xù)性、權(quán)威性，對金融市場發(fā)展極為不利。（四）貨幣市場和資本市場塞不通，人為割裂，迫使資金變相暗通，阻礙了貨幣市場和資本市場的聯(lián)動效應(yīng)，阻滯貨幣政策的傳導(dǎo)，減弱了貨幣政策效力，使貨幣市場的發(fā)展能有效地帶動資本市場的發(fā)展。且銀行機構(gòu)和非銀行金融機構(gòu)的分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管造成了金融市場的一些監(jiān)管真空。

三、加快金融市場發(fā)展

加快金融市場發(fā)展，促進(jìn)我國市場經(jīng)濟的成熟與完善貨幣市場的發(fā)展是資本市場存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。鑒于我國金融市場中貨幣市場、資本市場發(fā)展的不均衡現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為，應(yīng)抓緊我國貨幣市場的發(fā)展，為各經(jīng)濟主體提供一個發(fā)達(dá)的、高流動性、低風(fēng)險性的短期資金融通市場；加快資本市場的發(fā)展，使其為實現(xiàn)社會資源的有效配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立、產(chǎn)權(quán)制度的改革發(fā)揮積極的促進(jìn)作用。

（一）加快貨幣市場的發(fā)展

首先，要重新認(rèn)識貨幣市場的地位和作用。

其次，進(jìn)一步健全和完善同業(yè)拆借市場。一是要規(guī)范、健全同業(yè)拆借市場交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)；二是充分發(fā)揮同業(yè)拆借市場的融資功能，在有效利用有形拆借市場的前提下，學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)經(jīng)驗，穩(wěn)步發(fā)展我國的無形拆借市場，提高我國同業(yè)拆借市場的融資能力；三是規(guī)范拆借市場行為，通過制定有關(guān)的交易規(guī)則和監(jiān)管辦法，規(guī)范市場運作，嚴(yán)格市場管理和監(jiān)控，使拆借市場運轉(zhuǎn)正常化、良性化；四是加大抵押擔(dān)保拆借比重，改變我國拆借市場上基本以信用拆借為主要手段的現(xiàn)狀，以此達(dá)到防范和分散風(fēng)險的目的；五是加大中央銀行的調(diào)控力度。

第三，大力發(fā)展商業(yè)票據(jù)市場。

（二）加快資本市場的發(fā)展

首先，應(yīng)調(diào)整非國有經(jīng)濟與中小企業(yè)進(jìn)入資本市場的政策，適當(dāng)擴大它們的投資需求；其次，進(jìn)一步健全國債市場；第三、適當(dāng)擴大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模；第四，逐步使社會保障資金進(jìn)入資本市場；第五、著力發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易市場；第六、完善資本市場的組織結(jié)構(gòu)體系；第七、發(fā)展機構(gòu)投資者。

四、我國金融市場發(fā)展趨勢

（一）深化國有商業(yè)銀行改革。在金融體制和金融市場深刻變化的背景下，對國有商業(yè)銀行要嚴(yán)格按照《公司法》的要求建立起真正的現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理體制， 從根本上改變現(xiàn)有的經(jīng)營管理模式，最終使其成為法人治理結(jié)構(gòu)完善、內(nèi)控機制健全、按照市場化機制運作的現(xiàn)代金融企業(yè)。同時，也要對股份制銀行進(jìn)行制度創(chuàng)新，真正按照現(xiàn)代商業(yè)銀行的標(biāo)準(zhǔn)，建立內(nèi)控嚴(yán)密、運轉(zhuǎn)規(guī)范高效的經(jīng)營機制和管理體制，全面提升其經(jīng)營管理水平和盈利水平。

（二）建立完善的保險市場運作機制。根據(jù)入世承諾，我國對保險業(yè)采取的過渡期保護(hù)措施2004 年年底到期，取消對外資的地域限制，保險業(yè)競爭將進(jìn)一步加劇。要轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，徹底改變依靠低賠付率來維持高增長率的現(xiàn)狀，完善市場運作機制，使保險公司的工作重點切實轉(zhuǎn)換到完善內(nèi)控、強化管理、創(chuàng)新產(chǎn)品、提高服務(wù)質(zhì)量上來，這種轉(zhuǎn)變應(yīng)該是保險公司自愿、主動適應(yīng)市場機制的需要。

（三）建立有效的金融監(jiān)管體系金融市場的發(fā)展一直伴隨并推動著金融監(jiān)管體系的改革。判斷一個金融監(jiān)管體系是否有效的基本原則應(yīng)為是否能逐步放松管制， 減少行政審批，為金融機構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供良好的環(huán)境。因此要切實把監(jiān)管職能轉(zhuǎn)到主要為市場主體服務(wù)和創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境上來。通過行業(yè)規(guī)劃、政策引導(dǎo)、市場監(jiān)管、信息以及規(guī)范市場準(zhǔn)入等手段，調(diào)控金融市場，防范化解風(fēng)險，促進(jìn)金融市場持續(xù)、健康、快速地發(fā)展。

（四）規(guī)范證券市場主體行為首先是投資主體。我國的證券市場正經(jīng)歷著從散戶與機構(gòu)投資者并存向以機構(gòu)投資者為主要投資主體的過渡時期。發(fā)展和完善證券投資基金及逐步地允許保險資金等投資證券市場是投資主體深化的主要途徑。其次是融資主體。為國有股、法人股的流通創(chuàng)造積極條件，逐步實現(xiàn)資產(chǎn)存量的流動；在規(guī)范化的基礎(chǔ)上，推進(jìn)國有大中型企業(yè)的戰(zhàn)略性重組；擴大國有企業(yè)的債券發(fā)行規(guī)模， 完善國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，改變對銀行信貸的過度依賴；加大國有企業(yè)經(jīng)營的外在壓力，促使其轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，提高管理質(zhì)量。最后是證券公司。建立風(fēng)險控制長效機制，在制度設(shè)計上嚴(yán)防證券公司挪用客戶資金，同時建立有效的融資融券機制；完善客戶保證金的安全保管和受償制度，確保客戶資產(chǎn)安全；通過收購兼并的方式實現(xiàn)強強聯(lián)合，增強抵御風(fēng)險能力。

參考文獻(xiàn)

[1]曹龍驥，貨幣銀行學(xué).高等教育出版社

篇(7)

論文關(guān)鍵詞 歐盟 監(jiān)管團 跨境金融機構(gòu)

歐盟作為世界上一體化程度最高的經(jīng)濟體,在對跨境金融機構(gòu)監(jiān)管方面的進(jìn)展,突出體現(xiàn)在建立和完善以規(guī)則為基礎(chǔ)的監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)上,其中包括對監(jiān)管團(Supervisory College)制度的推進(jìn),即以金融機構(gòu)母國監(jiān)管者為主導(dǎo)者,聯(lián)合其他東道國監(jiān)管機構(gòu)共同進(jìn)行監(jiān)管,以增強監(jiān)管機構(gòu)間的信息共享與交流,促進(jìn)跨境金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的有效性。

一、歐盟新金融監(jiān)管架構(gòu)中的監(jiān)管團制度

金融危機使歐盟金融穩(wěn)定架構(gòu)經(jīng)歷了嚴(yán)峻考驗,同時意識到宏、微觀金融審慎監(jiān)管的有效配合,才能有效地維護(hù)歐盟的金融穩(wěn)定。在《拉羅西埃爾報告》的基礎(chǔ)上,歐盟委員會在2009年5月27日了名為《關(guān)于歐盟金融監(jiān)管》的通報(Communication),邀請有關(guān)各方對該通報擬進(jìn)行的金融規(guī)制與監(jiān)管改革發(fā)表意見和評論。該通報主要提出改革歐盟金融監(jiān)管架構(gòu)的兩大系統(tǒng):一個是建立歐盟系統(tǒng)風(fēng)險委員會ESRC),另一個是建立歐洲金融監(jiān)管系統(tǒng)(ESFS)。五月通報(The Five Communication)指出監(jiān)管團是監(jiān)管體制的關(guān)鍵所在,因為它們將確保東道國與母國之間均衡的信息交流。

2009年6月19日,歐盟理事會通過了《德拉魯西埃報告》(de Larosie Report) 提出的金融監(jiān)管改革方案。2010年9月22日,歐洲議會通過了以此報告為基礎(chǔ)形成的金融改革法案。自此,歐盟建立了泛歐金融監(jiān)管體系,該體系可以從宏觀和微觀兩個層面進(jìn)行考量。從宏觀層面上而言,成立了由各國中央銀行行長組成的歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險管理委員會(ESRB),其是依據(jù)歐共體條約第95條建立的一個全新且獨立的機構(gòu),主要負(fù)責(zé)對歐盟的金融體系進(jìn)行宏觀審慎監(jiān)管,其涉及到整個歐洲市場可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險。從微觀層面層面而言,成立了由各成員國監(jiān)管部門代表組成的3個監(jiān)管局,即升級危機前金融監(jiān)管體系中的歐洲銀行監(jiān)管委員會(EBC)、歐洲保險和職業(yè)年金監(jiān)管委員會(EIOPC)、歐洲證券監(jiān)管委員會(ESC),成立歐盟銀行監(jiān)管當(dāng)局(總部設(shè)在英國倫敦)、歐盟證券市場監(jiān)管當(dāng)局(總部設(shè)在法國巴黎)、歐盟保險及職業(yè)年金監(jiān)管當(dāng)局(總部設(shè)在德國法蘭克福),負(fù)責(zé)對歐洲銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)進(jìn)行區(qū)別化監(jiān)管。這就從監(jiān)管環(huán)境及體制上為聯(lián)合監(jiān)管體制鋪平了道路。

對于監(jiān)管團制度,《德拉魯西埃報告》(de Larosie Report)建議應(yīng)該在所有主要的跨境機構(gòu)建立監(jiān)管團。《報告》指出,應(yīng)該即刻改變監(jiān)管團建立相對有限的局面,到2009年底,應(yīng)該在歐盟境內(nèi)的所有主要跨境機構(gòu)建立由母國及東道國監(jiān)管部門代表組成的監(jiān)管團。歐盟第三層級委員會(the Level 3 Committees)都應(yīng)參與到協(xié)調(diào)監(jiān)管機制中來,即確定監(jiān)管團的行為和定位監(jiān)管團的功能,并且其自身應(yīng)參與到監(jiān)管團中進(jìn)行相應(yīng)協(xié)調(diào)。顯然,CEBS的權(quán)限得到了強化,其在監(jiān)管方面具有更多的專有權(quán)力,且擴大了CRD所規(guī)定的有關(guān)監(jiān)管團的相應(yīng)任務(wù)。

二、歐盟對監(jiān)管團制度的進(jìn)一步推進(jìn)

2009年1月,歐洲銀行業(yè)監(jiān)督委員會(“CEBS”)更新了兩部2007年頒布的關(guān)于監(jiān)管團實施指引的文件,在執(zhí)行方面更加細(xì)節(jié)化。歐盟委員會在提供巴塞爾新資本協(xié)議(BaselII)建議時指出,監(jiān)管團的建立將有利于加強東道國和母國之間的合作。歐盟于2009年2月金融監(jiān)理改革報告(Thede Larosie Group report),其中指出在針對跨境金融機構(gòu)監(jiān)管的工具中,監(jiān)管團應(yīng)該作為首要選擇。同時,在其第18條建議中指出,監(jiān)管團應(yīng)該運用于所有主要的跨境金融機構(gòu),并建議這些機構(gòu)于2009年底在歐盟境內(nèi)全部設(shè)置監(jiān)管團。2009年1月,歐盟委員會作出一個決定,即進(jìn)一步加強銀行監(jiān)管委員會在重構(gòu)CEBS方面的監(jiān)管合作作用。決定還要求委員會應(yīng)該“在有關(guān)立法的具體規(guī)定或在監(jiān)管當(dāng)局的要求下,各監(jiān)管當(dāng)局之間應(yīng)該進(jìn)行協(xié)調(diào)或者便于相互間的協(xié)調(diào)。據(jù)此,CEBS具有對監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)權(quán)。而在此之前,監(jiān)管團成員達(dá)成一致就可以做出所有決定,除了協(xié)調(diào)和相互合作之外,沒有任何機制用于化解沖突。至少對歐盟境內(nèi)的監(jiān)管當(dāng)局而言,2009年的決定允許CEBS來協(xié)調(diào)這些爭議。該決定還特別要求CEBS致力于確保監(jiān)管團的有效和持續(xù)的運作,特別是通過設(shè)定監(jiān)管團的運作指南,監(jiān)測不同監(jiān)管團的行動的一致性和分享最佳的監(jiān)管方式。如今,CEBS享有確保監(jiān)管團適用歐盟法的權(quán)力,對金融機構(gòu)采取協(xié)調(diào)一致的措施,并且確保跨境銀行受到由不是成員組成的監(jiān)管團的持續(xù)監(jiān)管。

監(jiān)管團是金融監(jiān)管當(dāng)局之間用于合作與協(xié)調(diào)的永久論壇,其將有協(xié)議,以描述金融機構(gòu)行為之間合作。對于銀行集團,正如在修改的資本要求指令(CRD)中所定義的,應(yīng)該啟動合作進(jìn)程。在運用監(jiān)管團對跨境金融機構(gòu)進(jìn)行協(xié)調(diào)監(jiān)管方面,修改的資本要求指令(CRD)和償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)起到了引領(lǐng)作用。根據(jù)CRD修訂版的規(guī)定,需要集中監(jiān)管當(dāng)局的力量以建立監(jiān)管團。據(jù)此,監(jiān)管團能夠交流關(guān)于金融機構(gòu)的信息、主動執(zhí)行監(jiān)管任務(wù)、共同承擔(dān)責(zé)任并且對所負(fù)的金融機構(gòu)推動監(jiān)管審查項目。監(jiān)管團的成員都來自于成員國的監(jiān)管當(dāng)局,該國系金融機構(gòu)的分公司或重要分支機構(gòu)的所在地。對于重要分支機構(gòu)的所在國,其按先前的規(guī)定是沒有資格成為監(jiān)管團的成員的。力量集中的監(jiān)管者(theConsolidatingSupervisor)成為監(jiān)管團的主席,其選擇參與的監(jiān)管團成員、向EBA告知監(jiān)管團的行動以及遵循任何保密協(xié)議的約束。